期貨投資一百問
時間：2013-06-18 來源：江海匯鑫期貨
證監局上海轄區投資者保護宣傳材料
期貨投資一百問
上海市證監局期貨處
二〇一二年三月一日
目錄
43、投資者參與股指期貨交易除符合適當性制度標準外，還須滿足哪些要求？
期貨投資百問百答
一、期貨基礎部分
期貨的英文為Futures，是由“未來”一詞演化而來，其含義是：交易雙方不必在買賣發生的初期就交收實貨，而是共同約定在未來的某一時候交收實貨，因此中國人就稱其為“期貨”。
我來舉個生活中的小例子幫助大家理解。比如你去花店買花，現買現付就屬于現貨交易；若是約定二個月后過生日時再付款提貨，則屬于遠期交易。期貨交易的產生就是源于現貨交易和遠期交易，并在遠期交易的基礎上發展而形成的。前面談到的期貨合約，實際上也是一種標準化的遠期合約。也就是說合約中的商品（合約標的物）種類、質量、數量和交割時間、地點都是事先規定好的，這樣，買賣雙方就不會因為商品的質量、數量和交貨地點、時間等問題產生爭議了。
從嚴格意義上來說期貨并非是商品，而是一種標準化的商品合約，在合約中規定雙方于未來某一天就某種特定商品或金融資產按合約內容進行交易。期貨交易則是相對于現貨交易的一種交易方式，它是在現貨交易的基礎上發展起來的、通過在期貨交易所買賣標準化的期貨合約而進行的一種有組織的交易方式。期貨交易的對象并不是商品（標的物）本身，而是商品（標的物）的標準化合約。
期貨交易與現貨交易不同的地方有以下幾點：
（1）買賣的直接對象不同。現貨交易買賣的直接對象是商品本身，有樣品、有實物、看貨定價。而期貨交易買賣的直接對象是期貨合約，是買進或賣出多少手或多少張期貨合約。
（2）交易的目的不同。現貨交易是一手錢、一手貨的交易，馬上或一定時期內進行實物交收和貨款結算。期貨交易的目的不是到期獲得實物，而是通過套期保值回避價格風險或投資獲利。
（3）交易方式不同。現貨交易一般是一對一談判簽訂合同，具體內容由雙方商定，簽訂合同之后不能兌現，就要訴諸于法律。期貨交易是以公開、公平競爭的方式進行交易。一對一談判交易（或稱私下對沖）被視為違法。
（4）交易場所不同。現貨交易一般分散進行，如糧油、日用工業品、生產資料都是由一些貿易公司、生產廠商、消費廠家分散進行交易的，只有一些生鮮和個別農副產品是以批發市場的形式來進行集中交易。但是，期貨交易必須在交易所內依照法規進行公開、集中交易，不能進行場外交易。
（5）保障制度不同。現貨交易有《合同法》等法律保護，合同不兌現即毀約時要用法律或仲裁的方式解決。期貨交易除了國家的法律和行業、交易所規則之外，主要是經保證金制度為保障，以保證到期兌現。
（6）商品范圍不同。現貨交易的品種是一切進入流通的商品，而期貨交易品種是有限的。主要是農產品、石油、金屬商品以及一些初級原材料和金融產品。
（7）結算方式不同。現貨交易是貨到款清，無論時間多長，都是一次或數次結清。期貨交易由于實行保證金制度，必須每日結算盈虧，實行逐日盯市制度。
（1）風險轉移。 期貨合約為生產者提供了轉移價格風險的工具。生產者可以通過期貨交易提前鎖定賣出價格，轉移相關的商業風險。因此，期貨合約是一種將商業風險由生產經營者轉移到投資者的工具。
（2）價格發現 。自期貨交易產生以來，價格發現功能逐漸成為重要經濟功能。
期貨價格的形成：期貨交易的透明度高；供求集中，市場流動性強；信息質量高；價格預期不斷調整，形成良性互動；期貨價格的連續性。所以，期貨價格能準確、全面的反映真實的供求情況及其變化趨勢，對生產經營者有較強的指導作用。期貨交易是一種特殊的交易方式，有不同于其他交易的鮮明特點：
（1）期貨交易買賣的是期貨合約。期貨買賣的對象并不是銅那樣的實物或者股票價格指數那樣的金融指標，是和這些東西有關的合約，一份合約代表了買賣方所承擔的履行合約的權利和義務。前面我們講了，合約對標的物（也就是大豆、股票價格指數等）的相關屬性和時間地點等問題提前進行了詳細的規定，買賣合約的雙方都要遵守這個規定。買賣雙方對合約報出價格，買方買的是合約，賣方賣的也是合約。
（2）合約標準化。同一家交易所對標的物相同的合約都作出同樣的規定。例如，在上海期貨交易所上市交易的銅期貨合約，每張合約的內容都是一樣的，交易品種都是陰極銅，交易單位都是5噸，交割品級都要符合國標GB/T467-1997標準，其他的有關規定包括，報價單位、最小變動價位、每日價格最大波動限制、交易時間、最后交易日、最低交易保證金、交易手續費等，這些規定對每份銅期貨合約來說都是相同的。
（3）在期貨交易所交易。大部分的期貨都在期貨交易所上市。期貨交易所不僅有嚴密的組織結構和章程，還有特定的交易場所和相對制度化的交易、結算、交割流程。因此，期貨交易往往被稱為場內交易。我國國內的期貨產品都是在期貨交易所交易的。
（4）雙向交易。我們既可以先買一張期貨合約，在合約到期之前賣出平倉（或者到期時接受賣方交割），也可以先賣一張合約，在合約到期之前買進平倉（或者到期時交出實物或者通過現金進行交割）。就算手頭沒有一張合約，依然可以先賣出。
（5）保證金交易。進行期貨買賣的時候，不需要支付全部金額，只要交出一個比例（通常為5%～10%）的金額作為履約的擔保就行了，這個一定比例的金額就是保證金。
（6）到期交割。期貨合約是有到期日的，合約到期需要進行交割履行義務，了結合約。商品期貨到期交割的是商品，合約的賣方要把銅或者大豆這樣的標的物運到指定的交易倉庫，被買方拉走，這被稱為實物交割。
套期保值是指把期貨市場當作轉移價格風險的場所，利用期貨合約作為將來在現貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其現在買進準備以后售出商品或對將來需要買進商品的價格進行保險的交易活動。
套期保值的方法
（1）. 生產者的賣期保值：
不論是向市場提供農副產品的農民，還是向市場提供銅、錫、鉛、石油等基礎原材料的企業，作為社會商品的供應者，為了保證其已經生產出來準備提供給市場或尚在生產過程中將來要向市場出售商品的合理的經濟利潤，以防止正式出售時價格的可能下跌而遭受損失，可采用賣期保值的交易方式來減小價格風險，即在期貨市場以賣主的身份售出數量相等的期貨作為保值手段。
（2）. 經營者賣期保值：
對于經營者來說，他所面臨的市場風險是商品收購后尚未轉售出去時，商品價格下跌，這將會使他的經營利潤減少甚至發生虧損。為回避此類市場風險，經營者可采用賣期保值方式來進行價格保險。
（3）. 加工者的綜合套期保值：
對于加工者來說，市場風險來自買和賣兩個方面。他既擔心原材料價格上漲，又擔心成品價格下跌，更怕原材料上升、成品價格下跌局面的出現。只要該加工者所需的材料及加工后的成品都可進入期貨市場進行交易，那么他就可以利用期貨市場進行綜合套期保值，即對購進的原材料進行買期保值，對其產品進行賣期保值，就可解除他的后顧之憂，鎖牢其加工利潤，從而專門進行加工生產。
按照期貨合約對應的標的物不同，期貨可以分為農產品期貨、金屬期貨、能源期貨、外匯類期貨、利率類期貨、股票類期貨等幾個大類。其中前三種的標的物都是實物商品，一般被統稱為商品期貨。后三種的標的物都是金融指標，一般被稱為金融期貨。近年來還出現了一些特殊的期貨品種，例如化工品期貨、天氣期貨、商品指數期貨等，被稱為非傳統期貨。
答：期貨市場的組織結構由三部分組成：（1）提供集中交易場所的期貨交易所（2）提供結算服務的結算機構（3）提供代理交易服務的期貨公司，還應當包括：專業期貨投資咨詢等服務機構，投資管理機構等。
期貨交易所是專門進行標準化期貨合約買賣的場所，其性質是不以營利為目的，按照其章程的規定實行自律管理，以其全部財產承擔民事責任。只提供交易服務和交易管理。
期貨公司是指依法按許可證設立的、接受客戶委托、按照客戶的指令、以自己的名義為客戶進行期貨交易并收取交易手續費的中介組織。期貨交易的結果由客戶承擔。客戶不能直接進入交易所場內進行交易，只能委托會員進行代理。
期貨市場的投資者根據其參與的目的可分為三大類：套期保值者、套利者和投機者也稱期貨投資者。套期保值者是指通過在期貨市場上買賣與現貨價值相當但交易方向相反的期貨合約，以規避現貨價格波動風險的機構和個人；套利者則是利用不同市場或不同合約間的價格不合理關系，通過同時買進賣出以賺取價差收益的機構或個人；投機者或投資者是指那些專門在期貨市場上買賣股指期貨合約，即看漲時買進、看跌時賣出以獲利的機構或個人。
企業可以通過在期貨市場上買進或賣出與現貨數量相等但交易相反的期貨合約，在未來某一時間通過賣出或買進期貨合約進行對沖平倉，從而在期貨市場和現貨市場之間建立一種盈虧沖抵的機制，其價格波動風險通過期貨市場轉嫁給投機者。
對于同一種商品來說，在現貨市場和期貨市場同時存在的情況下，在同一時空內會受到相同的經濟因素的影響和制約，因而一般情況下兩個市場的價格變動趨勢相同，并且隨著期貨合約臨近交割，期貨價格與現貨價格趨于一致。
期貨合約是指由期貨交易所制定的、規定在將來某一特定的時間和地點交割一定數量和質量商品的標準化合約。它是期貨交易的對象。內容主要包括：合約名稱、交易單位、報價單位、最小變動價位、每日價格最大波動限制、合約交割月份、交易時間、最后交易日、交割日期、交割地點、交易手續費、交割方式、交易代碼、交易保證金。
交易保證金是指買賣期貨合約所需交納的保證金水平，一般是以合約價值的一定百分比來表示。交易保證金比率的高低直接關系到期貨交易杠桿效應的大小。
期貨交易中，資金分為保證金及可用資金，其中保證金為開倉占用資金，可用資金為賬戶剩余資金，當出現虧損時，虧損資金從可用資金里扣除。
當可用資金為負數時，第一步將需要追加保證金，以確保可用資金為正數，當因種種原因出現無法及時追加資金時，需通過平倉釋放保證金以達到可用資金為正數，稱之為強制平倉。爆倉為出現極端行情時，客戶權益為負數即賬戶資金為負數。
所謂漲跌停板制度，又稱每日價格最大波動限制，即指期貨合約在一個交易日中的交易價格波動不得高于或者低于規定的漲跌幅度，超過該漲跌幅度的報價將被視為無效。
期貨交易結算是由期貨交易所統一組織進行的。期貨交易所實行當日無負債結算制度，又稱“逐日盯市”。它是指每日交易結束后，交易所按當日結算價結算所有合約的盈虧、交易保證金及手續費、稅金等非用，對應收應付的款項同時劃轉，相應增加或減少會員的計算準備金。
目前期貨的報價方式包括：公開喊價方式、計算機撮合成交方式。國內期貨采用計算機撮合成交方式。客戶的交易指令下達方式包括：書面下單、電話下單、網上下單、自主終端下單。
最小變動價位是指在期貨交易所的公開競價過程中，對合約的每單位價格報價的最小變動數值。
最后交易日是指某個期貨合約在合約交割月份中進行的最后一個交易日，過了這個期限的未平倉期貨合約，必須進行實物交割。根據不同期貨合約標的商品的生產、消費和交易特點，期貨交易所確定其不同的最后交易日。
期貨交割方式有實物交割和現金交割兩種。
實物交割，是指期貨合約的買賣雙方于合約到期時，根據交易所制訂的規則和程序，通過期貨合約標的物的所有權轉移，將到期未平倉合約進行了結的行為。商品期貨交易一般采用實物交割的方式。
現金交割，是指到期末平倉期貨合約進行交割時，用結算價來計算未平倉合約的盈虧，以現金支付交割差額的最終了結期貨合約的交割方式。這種交割方式主要用于金融期貨等期貨標的物無法進行實物交割的期貨合約，如股票指數期貨合約等。
買入期貨稱“買空”或稱“多頭”，亦即多頭交易。賣出期貨稱“賣空”或稱“空頭”，亦即空頭交易。
開始買入期貨合約或賣出期貨合約的交易行為稱為“開倉”,交易者手中持有合約稱為“持倉”，交易者了結手中的合約進行反向交易的行為稱“平倉”。
總持倉量指某一期貨合約在當日交易期間所有未平倉合約的雙邊數量，總持倉量上升說明市場人氣旺,流動性強,持倉量最大的合約我們一般稱為主力合約.
換手交易就是同一方向的單子發生轉移，比如我原來手里的買單要平掉，我肯定是賣出，這時有另外一個人買進，如果他是開倉的，這種時候市場的持倉沒有發生任何變化，只是買單從我手里換到了他手里，這稱為多換手，空換手有是一樣的道理。
期貨交易的早期，交易所都采用公開喊價方式（Outcry），由場內交易員在交易池中通過手勢和大聲喊價進行競價。
在計算機技術普及后，世界各國的交易所紛紛采用計算機來代替原先的公開喊價方式。計算機撮合成交是根據公開喊價的原理設計而成的一種自動化交易方式，它具有準確、連續、速度快、容量大等優點。中國金融期貨交易所采用的是計算機撮合成交方式。
撮合成交原則是價格優先、時間優先。
價格優先是指??較高價格買進的申報?，?優先滿足于較低價格買進的申報?，?較低價格賣出的申報優先滿足于較高價格賣出的申報。
時間優先是指?，?同價位申報?，?先申報者優先成交。
每日結算價是指某一期貨合約當日成交價格按照成交量的加權平均價。當日無成交價格的,以上一交易日的結算價作為當日結算價。
期貨交割的價格是最后一個交易日的結算價。
期貨的杠桿原理集中表現為期貨交易的保證金制度。期貨實行的是保證金制度,即你在進行期貨交易時不需要像股票一樣交納100%的資金。而是只要交納5%-15%的保證金就可以交易。這樣，投資人的資金就相當于放大了10倍左右。資金的利用率大大提高，高收益同時也伴隨著高風險，但風險是可以控制的。
二、期貨交易部分
選擇品質優良的期貨公司標準有:
第一方面，是否是正規經營的公司。合法的期貨公司應該在交易現場掛出中國證監會頒發的《期貨經紀業務許可證》、《金融期貨經紀業務許可證》以及國家工商總局頒發的營業執照。在異地開設的合法的營業部也應該掛出中國證監會頒發的《期貨經紀公司營業部經營許可證》以及當地工商局頒發的營業執照。或可參閱本手冊附錄《上海地區合法期貨經營機構名錄》。
第二方面，股東實力是否雄厚，要了解股東對期貨投資是否有明確規劃和長期支持，了解股東實力變化情況。例如一些具有創新類券商的期貨全資子公司。
第三方面，了解期貨公司運行的流動資金狀況如何。如果公司流動營運資本不足，則可能影響到公司正常運營能力，嚴重的導致出現資金虧空。
第四方面，要了解期貨公司是否處于長期虧損狀況，長期虧損說明公司發展能力不足，容易威脅到客戶資金安全。
第五方面，要了解期貨公司管理構架和部門設立是否合理，公司股東與經營管理高層的情況。
1.自然人開戶須是年滿十八周歲、具有完全民事行為能力的公民。
2.開戶人須以真實的、合法的身份開戶。
3.開戶人須保證資金來源的合法性。
4.客戶須保證所提供的身份證及其他有關資料的真實性、合法性、有效性。
5.根據《期貨交易管理條例》及有關法規的規定，下列個人不能從事期貨交易：
1）國務院期貨監督管理機構、期貨交易所、期貨保證金安全存管監控機構和期貨業協會的工作人員；
2）證券、期貨市場禁止進入者；
3）未能提供開戶證明材料的個人；
4）國務院期貨監督管理機構規定不得從事期貨交易的其他個人；
5）無民事行為能力人或者限制民事行為能力人；
6）期貨公司的工作人員及其配偶；
7）中國證監會及其派出機構、期貨交易所、期貨保證金安全存管監控機構和中國期貨業協會的工作人員及其配偶。
1.開戶本人身份證原件；
2.簽署時需要提供相應的居住地址、聯系方式等信息
3.指令下達人、資金調撥人、結算單確認人身份證復印件（新版身份證須復印正反兩面）
4.提供個人銀行借記卡作為期貨結算賬戶（銀行賬戶必須是工行、農行、建行、交行或者中行）
1. 開戶人應是具備從事期貨交易主體資格的自然人、法人或其他經濟組織。
2. 開戶人須以真實的、合法的身份開戶。
3. 開戶人須保證資金來源的合法性。
4. 客戶須保證所提供的《企業法人營業執照》、身份證及其他有關資料的真實性、合法性、有效性。
5. 根據《期貨交易管理條例》及有關法規的規定，下列單位和個人不能從事期貨交易：
1）國家機關和事業單位；
2）未能提供開戶證明材料的單位；
3）國務院期貨監督管理機構規定不得從事期貨交易的其他單位。
1. 《企業法人營業熱照》以及《組織機構代碼證》副本原件以及復印件；
2. 《稅務登記證》原件以及復印件；
3. 開戶代理人身份證原件以及復印件；
4. 法定代表人、指令下達人、資金調撥人、結算單確認人身份證復印件（新版身份證須復印正反兩面）；
5. 非法定代表人本人簽署合同，需要提供由法定代表人簽署的授權委托書；
6. 企業銀行賬號作為期貨結算賬戶（銀行賬戶必須是工行、農行、建行、交行或者中行），提供銀行結算賬戶開戶證明復印件。
注：所有復印件均加蓋公章
（一）選擇經紀公司和經紀人
（二）開戶，
開戶的具體程序
（1）客戶提供有關文件、證明材料。
（2）向客戶出具《期貨交易風險說明書》和《期貨交易規則》，向客戶說明期貨交易的風險和期貨交易的基本規則。在準確理解《期貨交易風險說明書》和《期貨交易規則》的基礎上，由客戶在《期貨交易風險說明書》上簽字、蓋章。
（3）期貨經紀機構與客戶雙方共同簽署《期貨經紀合同》，明確雙方權利義務關系，正式形成委托關系。
（4）期貨經紀機構為客戶提供專門帳戶，供客戶從事期貨交易的資金往來，該帳戶與期貨經紀機構的自有資金帳戶必須分開。客戶必須在其帳戶上存有足額保證金后，方可下單。
期貨公司在接受客貨開戶申請時，需向客戶提供《期貨交易風險說明書》（風險說明書是標準化的、全國統一的）并與客戶雙方簽署《期貨經紀合同》。個人客戶應在仔細閱讀并理解后，在該《期貨交易風險說明書》上簽字；企業客戶應在仔細閱讀并理解之后，由單位法定代表人在該《期貨交易風險說明書》上簽字并加蓋單位公章。
與商品期貨風險揭示書內容相比，《股指期貨交易特別風險揭示書》有三點變化：
一是增加了股指期貨產品的風險特性揭示。主要增加了股指期貨現金交割、與股票市場聯動等新特點、新內容，其中特別突出了股指期貨合約標的較大、可能造成較大虧損的特點。
二是提示投資者應當滿足投資者適當性標準的規定，綜合評價自身經濟實力、專業知識、風險控制能力和身體及心理承受能力，審慎決定是否參與股指期貨交易。同時告知投資者適當性制度對投資者的各項要求以及依據制度對投資者進行的評價，不構成對投資者的投資建議，不構成對投資者的獲利保證。
三是增加投資者申明自愿承擔風險的內容，遵循“買賣自負”的金融市場原則，不得以不符合適當性標準為由拒絕承擔股指期貨交易履約責任。
《期貨經紀合同》對合同約定雙方的權利和義務作出了明確的約定。由于合同書具有法律效應，受到法律保護，雙方必須按照合同書的約定履行自己的權利和義務。合同書通常有下列內容：一、委托；二、保證金；三、強行平倉；四、通知事項；五、指定事項；六、指令的下達；七、報告和確認；八、現貨月份平倉和實物交割；九、保證金帳戶管理；十、信息、培訓和咨詢；十一、費用；十二、免責條款；十三、合同生效和修改；十四、帳戶的清算；十五、糾紛處理；十六、其他事宜。簽署《期貨經紀合同》及相應的補充協議。
無論是商品期貨還是股指期貨，在國際市場已是成熟的金融產品，但在我國新興加轉軌的特定市場環境下，更應當落實好將適當的產品銷售給適當的投資者的原則。充分對投資者揭示期貨市場風險、進行風險教育的同時，通過設置適當的程序和要求，建立與產品風險特征相匹配的投資者適當性制度，可以從源頭上深化投資者風險教育，有效避免投資者盲目入市，真正做到保護投資者的合法權益。
(1)股票買入后正常情況下可以一直持有，但股指期貨合約有確定的到期日。因此交易股指期貨必須注意合約到期日，以決定是提前平倉了結持倉，還是等待合約到期進行現金交割。
(2)股指期貨交易采用保證金制度，即在進行股值期貨交易時，投資者不需支付合約價值的全額資金，只需支付一定比例的資金作為履約保證；而目前我國股票交易則需要支付股票價值的全部金額。
(3)在交易方向上，股指期貨交易可以賣空，既可以先買后賣，也可以先賣后買，因而股指期貨交易是雙向交易。而滬深兩市的股票市場沒有賣空機制，股票只能先買后賣，不允許賣空，此時股票交易是單向交易。
(4)在結算方式上，股指期貨交易采用當日無負債結算制度，交易所當日要對交易保證金進行結算，如果賬戶保證金不足，必須在規定的時間內補足，否則可能會被強行平倉；而股票交易采取全額交易，并不需要投資者追加資金，并且買入股票后在賣出以前，賬面盈虧都是不結算的。
(1)提高市場的流動性較高。有研究表明，股指期貨市場的流動性明顯高于現貨股票市場，如在1991年，FTSE-100指數期貨交易量就高達850億英鎊是現貨股票的15倍左右。日經指數開市以來是現貨股票交易量的十倍。
(2)股指期貨具有價格發現功能。股指期貨市場的價格是對股票市場未來走勢做出的預期反應，即發現未來股票指數的價格點位。它與現貨市場上的股票指數一起，共同對國家的宏觀經濟和具體上市公司的經營狀況做出預期。從這個意義上講，股指期貨對經濟資源的配置和流向發揮著信號燈的作用，有助于提高資源的配置效率。
(3)股指期貨具有套期保值功能。套期保值，是指投資者買進或者賣出與現貨數量相等但交易方向相反的期貨合約，以期在未來某一時間通過賣出或買進期貨合約，從而補償因現貨市場價格波動帶來的實際損失。這樣，期貨與現貨兩個市場的交易贏虧就“套”在一起了。股指期貨的套期保值功能，豐富了股票市場參與者的投資工具，促進股票現貨市場交易的活躍，并減輕集中性拋售對股票市場造成的恐慌性影響，對平均股價水平的劇烈波動起到了緩沖的作用。
（一）具備足夠的自有資金。
對個人投資者而言，參與期貨交易的資金必須是沒有使用時間限制，也沒有盈虧要求的自有資金，也就是通俗意義上的閑錢。如果投資者暫時可以支配的“閑錢”不多，最好還是選擇觀望。
對從事套期保值的企業參與者而言，同樣存在財務管理的要求。企業應當從財務管理角度對公司的期貨業務進行風險監控。
除此之外，由于品種特點、資金推動或者突發事件等都會導致期貨價格出現大幅波動，套期保值企業對于與期貨頭寸的管理顯得尤為重要。受流動資金的限制，若忽視期價的異常波動，有可能達不到保值的目的，還有可能要承擔較大的風險。
（二）必要的期貨知識準備。
由于期貨交易具有專業性強等特點，所以對準備參與期貨交易的投資者而言，應當做好必要的知識準備。
（三）具有相應的風險承受力和風控能力。
對參與期貨交易的投資者而言需要有風控的意識和要求，而且不光是要有控制風險的意識，還需要投資者具有承擔風險的能力。如果沒有風控意識，抑或雖有風控意識但無承擔風險的能力，包括沒有承受風險的心理能力，都不適宜參與期貨投資。
根據中國金融期貨交易所的規定，股指期貨投資者適當性標準分為自然人和法人投資者標準。
自然人投資者適當性標準包括以下幾個方面：
一是資金門檻要求，申請開戶時保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣50萬元；
二是具備股指期貨基礎知識，通過相關測試；
三是股指期貨仿真交易經歷或者商品期貨交易經歷要求，客戶須具備 至少有10個交易日、20筆以上的股指期貨仿真交易成交記錄或者最近三年內具有至少10筆以上的商品期貨成交記錄。
自然人投資者還應當通過期貨公司的綜合評估。綜合評價指標包括投資者的基本情況、相關投資經歷、財務狀況和誠信狀況等。
法人投資者適當性標準從財務狀況、業務人員、內控制度建設等方面提出要求，并結合監管部門對基金管理公司、證券公司等特殊法人投資者的準入政策進行規定。
自然人投資者和法人投資者均不能存在重大不良誠信記錄；不存在法律、法規、規章和交易所業務規則禁止或者限制從事股指期貨交易的情形。
投資者應當全面評估自身的經濟實力、產品認知能力、風險控制能力、生理及心理承受能力等，審慎決定是否參與股指期貨交易。投資者應當如實申報開戶材料，不得采取虛假申報等手段規避投資者適當性標準要求。投資者應當遵守“買賣自負”的原則，承擔股指期貨交易的履約責任，不得以不符合投資者適當性標準為由拒絕承擔股指期貨交易履約責任。
43、投資者參與股指期貨交易除符合適當性制度標準外，還須滿足哪些要求？
根據中國證監會的規定，投資者參與股指期貨交易除符合適當性制度標準外，還須滿足實名制要求。《期貨市場客戶開戶管理規定》規定，個人客戶應當由本人攜帶身份證等有效證明文件親自辦理開戶手續，簽署開戶資料，不得委托代理人代為辦理開戶手續；單位客戶應當攜帶組織機構代碼證和營業執照等有效身份證明文件辦理開戶手續，單位客戶代理人應出具單位客戶的授權委托書、代理人的身份證和其他開戶證件。
期貨公司和接受期貨公司委托協助辦理開戶手續的證券公司依法核對客戶身份，并保存客戶的影像資料。
首先在拿到期貨公司與銀行簽訂的銀期轉帳合同后，帶好身份證和銀行卡到銀行辦理銀期轉帳，確認辦妥后，通過電話銀行或是期貨公司的交易軟件中銀期轉帳項目將資金從銀行轉入投資者個人在期貨公司開立的保證金帳戶；通過交易軟件查詢資金一欄可以確認資金是否到帳，然后可以開始交易。
期貨交易帳戶是指期貨交易者開設的、用于交易履約保證的一個資金信用帳戶。
每個交易日閉市后，對當天有成交、有持倉或有資金變動的交易帳戶進行結算。 結算依據包括交易所的成交確認、交易所公布的當日結算價、交易所和本公司的收費標準以及客戶出入金憑證等。結算內容包括交易費用、交易盈虧、帳戶余額、保證金占用和可用資金等。
結算結果將以合同中約定方式及時送達客戶。進行網上交易的客戶可以通過互聯網查閱其帳戶的實時數據。每月最后一個交易日結束后，本公司將為所有在該月中有成交或有持倉或有資金變動的客戶打印該月份的交易月報，以合同約定的方式送達客戶，客戶簽署后傳回本公司。
三、期貨投資部分
投資者參與期貨交易前，應當結合自身的家庭情況、收入狀況、投資目的及知識結構等因素，合理評估自身的產品認知能力與風險承受能力，理性選擇合適的投資方式、投資品種、投資時機。
一般來說，根據不同的風險偏好可以市場上期貨投資者分成3個大類：
(1) 保守型投資者：保護本金不受損蝕和保持資產的流動性是首要目標。對投資的態度是希望投資收益極度穩定，不愿用高風險來換取收益，通常不太在意資金是否有較大增值。
在個性上，本能地抗拒冒險，不抱碰運氣的僥幸心理，通常不愿意承受投資波動對心理的煎熬，追求穩定。
(2) 穩健型投資者：穩定是重要考慮因素，渴望有好的投資收益，可以承受一定的投資波動，但是希望自己的投資風險小于市場的整體風險，希望投資收益長期、穩步地增長。希望投資在保證本金安全的基礎上能有一些增值收入。
在個性上，有較高的追求目標，而且對風險有清醒的認識，但通常會風險與收益的兩極之間找到相對妥協、均衡的方法。
(3) 激進型投資者：高度追求資金的增值，愿意接受可能出現的大幅波動，以換取資金高成長的可能性。為了最大限度地獲得資金增值，常常將大部分資金投入風險較高的品種。常常會為提高投資收益而采取一些行動，并愿意為此承受較大的風險。
在個性上，非常自信，甚至有些盲目，追求極度的成功，常常不留后路以激勵自己向前，不惜冒失敗的風險。
三類風險偏好投資者的期貨交易特征：
是的，一方面，模擬交易可以讓新的投資者了解將來運用什么樣的工具進行交易操作，減少真實交易中開始會遇到的軟件不熟悉問題；另一方面，模擬交易可以讓投資者切身領略到期貨交易的不同操作特性。
采用網上交易的交易者最應該重視的兩件事為：安全保密與應急方案。安全保密極其重要。在互聯網上交易，必須輸入自己的帳戶號碼及密碼，一旦你的帳戶號碼及密碼被不懷好意的人知曉，并且非法進入后進行交易，很可能給你帶來很大的損失。不要輕易下載那些不明真相的軟件，以免給電腦黑客有可乘之機，另外一個辦法是經常更改密碼，確保不被他人知悉。應急方案是指一旦因為電腦、電話或網絡聯接上出現暫時故障，導致無法交易時的應對方法。你應該記住期貨公司提供給你的應急熱線電話，一旦出現上述情況，可以通過該電話詢問行情或下達交易指令。
國際上常用的交易指令有：市價指令、限價指令、止損指令和取消指令等。我國期貨交易所規定的交易指令有兩種：限價指令和取消指令，交易指令當日有效。在指令成交前，客戶可提出變更或撤銷。
市價指令是期貨交易中常用的指令之一。它是指按當時市場價格即刻成交的指令。客戶在下達這種指令時不須指明具體的價位，而是要求期貨公司出市代表以當時市場上可執行的最好價格達成交易。這種指令的特點是成交速度快，一旦指令下達后不可更改和撤銷。
止損指令是指當市場價格達到客戶預計的價格水平時即變為市價指令予以執行的一種指令。客戶利用止損指令，既可以有效地鎖定利潤，又可以將可能的損失降低至最低限度，還可以相對較小的風險建立新的頭寸。(目前國內尚沒有該指令)
取消指令是指客戶要求將某一指令取消的指令。客戶通過執行該指令，將以前下達的指令完全取消，并且沒有新的指令取代原指令。
流動性低的合約買賣價差一般較大，不利于資金進出，面臨的非正常交易成本很高；交割月份近的合約一般在接近到期交割日前會提高保證金等控制風險，且個人投資者需要平倉，因此不建議操作。投機者最好選擇流動性高的合約操作。
交易理念是投資交易的理論基礎，有扎實的交易理念，有合理的交易計劃。期貨市場是以現貨市場為依托的衍生品市場，因此投資者在市場中不具備操控市場的能力。當投資者所持頭寸出現與市場行情走勢相反時，應順應市場變化而變化，不應逆勢而為。
“期貨交易”是基于對行情的判斷而做出買賣決定，并從中獲取利潤的方式，其風險可以控制，是一種投資渠道；“賭大小”完全依靠運氣，缺乏理論支持，輸贏沒人知道，風險完全不可控，是一種賭博行為。
期貨作為一種投資方式，其盈利需要循序漸進，慢慢積累，不可報一夜暴富幻想；保證金制度是雙刃劍，資金放大在方向錯誤時虧損也將很嚴重；虧損資金需要從可用金中提取，當建倉比例過大可用金為負數時會出現追加或強平，將影響整個交易預期。適當控制倉位顯得尤其重要。
短期價格變化是關于消息的即時性反應及市場投機資金運作的結果，而長期價格是對基本面變化的一種體現。因此短線投資更多的會參考技術分析；而長線投資更多基于基本面的分析。
投資者在投資中缺乏資金管理的經驗，常常面對虧損時會顯得手足無措，而不去解決或阻止虧損的放大。同樣的，在盈利的情況下，投資者往往會有怕盈利消失的心態，而導致過早了結盈利部分。因此便出現了輸得起，贏不起的現象。
在投資交易中，投資方向的錯誤是難免的，而投資者常常有怕做錯的感覺。實際的交易中，錯誤并不可怕，良好的交易系統與資金管理是不怕交易方向上的錯誤的，但發生錯誤后，遲遲拖著不去解決錯誤所導致損失的放大卻是可怕的。
鎖倉的利在于控制了風險，將盈利或虧損鎖定，以規避市場價格波動的風險；弊在于資金利用率降低，交易成本增加，市場出現機會與投資者無關。
在投資交易起初，投資者會制定交易計劃，設置止損點及盈利目標位等等情況。但更主要的是對于這一交易計劃要堅持貫徹執行下去。
當價格趨勢性較為明確時，理應跟隨市場趨勢操作，切忌盲目主觀摸頂抄底。
期貨盈利前提是判斷，當自身判斷出現矛盾時，缺乏足夠的信心投入交易時，投資者可選擇休息，放棄可能的機會同時也避免了更大的風險。
四、套期保值部分
是指機構投資者在現貨市場上買進或賣出一定量的現貨的同時，在期貨市場上賣出或買進與現貨相同或相近，數量相同或相近，但方向相反的期貨合約，以一個市場的盈利彌補另一個市場的虧損，達到規避價格波動風險的目的。
買入套期保值是指套期保值者預先在期貨市場上買入與其將在現貨市場上買入的現貨數量相等或相近、交割日期相同或相近的期貨合約，待到買入現貨后，再將期貨頭寸平倉的保值操作。
賣出套期保值是指套期保值者預先在期貨市場上賣出與其將在現貨市場上賣出的現貨數量相等或相近、交割日期相同或相近的期貨合約，待到賣出現貨后，再將期貨頭寸平倉的保值操作。
9月份，某油廠預計11月份需要100噸大豆作為原料。當時大豆的現貨價格為每噸2010元，該油廠對該價格比較滿意。據預測11月份大豆價格可能上漲，因此該油廠為了避免將來價格上漲，導致原材料成本上升的風險，決定在大連商品交易所進行大豆套期保值交易。交易情況如下表：
現貨市場期貨市場
9月份大豆價格2010元/噸 買入10手11月份大豆合約：價格為2090元/噸
11月份買入100噸大豆：價格為2050元/噸賣出10手11月份大豆合約：價格為2130元/噸
套利結果虧損40元/噸盈利40元/噸
最終結果凈獲利40*100-40*100=0
從該例可以得出：第一，完整的買入套期保值同樣涉及兩筆期貨交易。第一筆為買入期貨合約，第二筆為在現貨市場買入現貨的同時，在期貨市場上賣出對沖原先持有的頭寸。第二，因為在期貨市場上的交易順序是先買后賣，所以該例是一個買入套期保值。第三，通過這一套期保值交易，雖然現貨市場價格出現了對該油廠不利的變動，價格上漲了40元/噸，因而原材料成本提高了4000元；但是在期貨市場上的交易盈利了4000元，從而消除了價格不利變動的影響。如果該油廠不做套期保值交易，現貨市場價格下跌他可以得到更便宜的原料，但是一旦現貨市場價格上升，他就必須承擔由此造成的損失。相反，他在期貨市場上做了買入套期保值，雖然失去了獲取現貨市場價格有利變動的盈利，可同時也避免了現貨市場價格不利變動的損失。因此可以說，買入套期保值規避了現貨市場價格變動的風險。
優點：買入套期保值規避了現貨市場價格變動的風險。避免了現貨市場價格不利變動的損失
代價：失去了獲取現貨市場價格有利變動的盈利
7月份，大豆的現貨價格為每噸2010元，某農場對該價格比較滿意，但是大豆9月份才能出售，因此該單位擔心到時現貨價格可能下跌，從而減少收益。為了避免將來價格下跌帶來的風險，該農場決定在大連商品交易所進行大豆期貨交易。交易情況如下表所示：
現貨市場期貨市場
7月份大豆價格2010元/噸 賣出10手9月份大豆合約：價格為2050元/噸
9月份賣出100噸大豆：價格為1980元/噸買入10手9月份大豆合約：價格為2020元/噸
套利結果虧損30元/噸盈利30元/噸
最終結果凈獲利100*30-100*30=0元
從該例可以得出：第一，完整的賣出套期保值實際上涉及兩筆期貨交易。第一筆為賣出期貨合約，第二筆為在現貨市場賣出現貨的同時，在期貨市場買進原先持有的部位。第二，因為在期貨市場上的交易順序是先賣后買，所以該例是一個賣出套期保值。第三，通過這一套期保值交易，雖然現貨市場價格出現了對該農場不利的變動，價格下跌了30元/噸，因而少收入了3000元；但是在期貨市場上的交易盈利了3000元，從而消除了價格不利變動的影響。
優點：消除了價格不利變動的影響。
代價：失去了獲取現貨市場價格有利變動的盈利
基差是某一特定地點某品種的現貨價格與相應品種的某一特定合約價格間的價差。
基差=現貨價格-期貨價格
實物交割就是用實物交收的方式來履行期貨交易的責任。因此，期貨交割是指期貨交易的買賣雙方于合約到期時，對各自持有的到期未平倉合約按交易所的規定履行實物交割。它處于期貨市場與現貨市場的交接點，是期貨市場和現貨市場的橋梁和紐帶，所以，期貨交易中的實物交割是期貨市場存在的基礎，是期貨市場兩大經濟功能發揮的根本前提。重要注意的是，交割并不是套期保值的必須程序。
由于期貨價格和市場價格有時候會有一定程度的差距，也就是說用套期保值也是有一定風險的。
根據價格走勢預測，計算出基差（即現貨價格和期貨價格之間的差額）預期變動方向，并據此作出套期保值的方案，并予以執行。
五、期貨價格部分
期貨價格變動反映的是該品種價格的市場供需關系，因此，分析供需關系是預測價格走勢的基礎。
期貨交易是市場經濟的產物，因此，它的價格變化受市場供求關系的影響。當供大于求，價格下跌；反之，價格就上升。對于商品期貨來講，反映供給的變量有前期庫存量、當期生產量和當期進口量三部分組成；反應需求的變量有國內消費量、出口量及期末商品結存。
由于期貨具有價格發現功能，且期貨交易公開、集中、透明，因此期貨價格比現貨價格更敏感。
在期貨市場上，價格變動還受經濟周期的影響，在經濟周期的各個階段，都會出現隨之波動的價格上漲和下跌現象。各國政府制定的某些政策和措施會對期貨價格帶來不同程度的影響。期貨市場對政治氣候的變化非常敏感，各種政治性事件的發生常常對價格造成不同程度的影響。
匯率中美元是全球大宗商品的計價貨幣，美元的漲跌將直接影響到期貨價格的波動，美元上漲將打壓大宗商品價格，反之，價格會上漲。利率上漲導致貨幣借貸成本上升，投機力量減小，價格波動減小。
期貨市場對政治氣候的變化非常敏感，由于許多期貨品種金融屬性較強，各種政治性事件的發生常常對價格造成不同程度的影響。大多數期貨品種也都會表現出不同程度的季節特征，其中農產品就據有明顯的季節性特征。
如果數據的跟蹤不是連續的，那極容易出現斷章取義的情況，對分析整體的基本面情況來說，數據的連續性、可靠性是非常重要。
考察價格變動的關系時，我們需要重視時間因素的變化，因為隨著時間的推移，極有可能出現供求關系上的變化，因此時間因素尤為重要。
現貨成本固然是很重要的方面，但價格未必一定會高于成本，因為很多投資者擔心價格持續下跌，對下降的預期致使投資者即使低于成本也要實行止損操作。
應用基本面分析需注意其局限性，基礎分析又稱基本面分析，但是注意基本面分析不等于基本面。不能將基本面資料當時效性的判斷工具，不能由真空角度看待基本面資料，不能設定價格不可能低于實質價格。這些局限性可以通過與技術分析的結合應用來彌補，通過技術分析應用，能夠更準確的把握時效性，避免真空，避免定價與實質的脫離。
六、期貨分析部分
技術分析是指以市場行為為研究對象，以判斷市場趨勢并跟隨趨勢的周期性變化來進行股票及一切金融衍生物交易決策的方法的總和。技術分析認為市場行為包容消化一切。這句話的含義是：所有的基礎事件--經濟事件、社會事件、戰爭、自然災害等等作用于市場的因素都會反映到價格變化中來。所以技術分析認為只要關注價格趨勢的變化及成交量的變化就可以找到盈利的線索。技術分析的目的不是為了跟莊。技術分析的目的是為了尋找買入、賣出、止損信號，并通過資金管理而達成在風險市場中長期穩定獲利。
技術分析方法是多種多樣的。一般來說，可以將技術分析方法分為五類：K線類、形態類、切線類、指標類、波浪類。
技術分析中最常用的一種圖就是K線圖。它是通過對一段時期內股價變動情況的分析來找出未來股價變動的趨勢。 K線圖由開盤價、收盤價、最高價和最低價組成。
成交量指一個時間段中成交的總量，成交量是一種供需的表現，反映市場受關注的程度，成交量小，資金運作清淡，品種在這段時間不受關注；成交量大，資金運作活躍，該品種在這段時間較受關注。
持倉量表示交易者持有的未平倉合約的數量，在一個品種剛開始交易時，持倉量是為零的。（我國市場根據雙邊計算持倉量，即買單和賣單相加計算，所以其數目一定是偶數。部分國際市場根據單邊計算持倉量。）
持續整理形態和反轉突破形態。
技術分析的優點是同市場接近，考慮問題比較直接。與基本分析相比，技術分析對市場的反應比較直接，分析的結果也更接近實際市場的局部現象。技術分析的缺點是考慮問題的范圍相對較窄，對市場長遠的趨勢不能進行有益的判斷。基本分析主要適用于周期相對比較長的價格預測、相對成熟的市場以及預測精確度要求不高的領域。技術分析適用于短期的行情預測，要進行周期較長的分析必須依靠別的因素，這是應用技術分析最應該注意的問題。技術分析所得到的結論僅僅具有一種建議的性質，并且是以概率的形式出現。
波浪理論是艾略特發明的一種價格趨勢分析工具，它是一套完全靠觀察得來的規律，用于分析指數價格的走勢，它也是世界股市分析上運用最多，而又最難于了解和精通的分析工具。
艾略特認為，不管是股票還是商品價格的波動，都與大自然的潮汐，波浪一樣，一浪跟著一波，周而復始，具有相當程度的規律性，展現出周期循環的特點，任何波動均有跡可循。因此，投資者可以根據這些規律性的波動預測價格未來的走勢，在買賣策略上實施應用。
江恩理論的實質就是在看似無序的市場中建立了嚴格的交易秩序，他建立了江恩時間法則，江恩價格法則，江恩線等。它可以用來發現何時價格會發生回調和將回調到什么價位。
江恩線的數學表達有兩個基本要素，這兩個基本要素是價格和時間。在江恩的理論中，“七”是一個非常重要的數字，江恩在劃分市場周期循環時，江恩經常使用“七”或“七”的倍數，江恩認為“七”融合了自然、天文與宗教的理念。
通過江恩理論，我們可以比較準確的預測市場價格的走勢與波動，成為股市的贏家。當然，江恩理論也不是十全十美的，不能指望他使你一夜暴富，但是經過努力，在實踐中體會江恩理論的真諦，他一定會使你受益。
相反理論的基本要點是投資買賣決定全部基于群眾的行為。它指出不論股市及期貨市場，當所有人都看好時，就是牛市開始到頂。當人人看淡時，熊市已經見底。
期貨和股票在技術分析上的差異主要是兩方面形成的：一方面由于期貨存在雙向交易機制，因此期貨技術分析在下跌趨勢中同樣可能出現上漲中的資金涌入信號。另一方面，期貨市場的容量是開放性的，與股票相比，期貨多了持倉量這個概念，持倉量與價格的聯動變化是股票中沒有的。
七、期貨風險部分
在市場經濟條件下，商品的價格受供求關系因素的影響而上下波動。對于商品的生產和經營者來說，價格波動的不可預期性增加了生產、經營的不穩定性，而期貨市場特有的運行機制可能導致價格頻繁乃至異常波動，從而產生高風險。
順應趨勢的方向交易，在上升趨勢中乘跌買入，在下降趨勢中逢漲賣出。建倉時應該注意，只有在市場趨勢已經明確上漲時才買入期貨合約；在市場趨勢已經明確下跌時，才賣出期貨合約。如果趨勢不明朗或不能判定市場發展趨勢就不要匆忙建倉。
一般情況下，個人傾向是決定可接受的最低獲利水平和最大虧損限度的重要因素。通過對期貨價格走勢進行預測，應該把現實的和潛在的各種可獲得的交易策略結合起來，獲利的潛在可能性應大于所冒的風險。既然從事投機交易就同時面臨著盈利和虧損兩種可能，那么，在決定是否買空或賣空期貨合約的時候，交易者應該事先為自己確定一個最低獲利目標和所能承受的最大虧損限度。
答：現金流風險是指當期貨投資者的資金無法滿足保證金要求時，其持有的頭寸面臨強制平倉的風險，也叫流動性風險。爆倉是期貨俗語，就是說在期貨市場價位劇烈波動的情況下，會員或客戶的保證金不能滿足交易所規定的要求，即按當時價位平倉，則會員或客戶的平倉虧損大于其現有的保證金總額。投資者不要在投資過程中要保持倉位的合理性，建議以輕倉為主，切忌滿倉操作。
操作風險是指因信息系統或內部控制方面的缺陷而導致意外損失的可能性。操作風險包括以下幾方面：因負責風險管理的計算機系統出現差錯，導致不能正確地把握市場風險，或因計算機的操作錯誤而破壞數據的風險；儲存交易數據的計算機因災害或操作錯誤而引起損失的風險；因工作責任不明確或工作程序不恰當，不能進行準確結算或發生舞弊行為的風險；交易操作人員指令處理錯誤、不完善的內部制度與處理步驟等所造成的風險。
八、風險控制部分
客戶應知曉期貨公司及其工作人員不得接受客戶的全權委托，客戶也不得要求期貨公司或其工作人員以全權委托的方式進行期貨交易。全權委托指期貨公司代客戶決定交易指令的內容。
期貨透支交易行為是指客戶在已取得交易部位或正處于交易部位時，其保證金賬戶上的保證金低干規定標準，卻未能在規定期限內追加足額保證金，并繼續進行交易的行為，透支交易是被禁止的。
期貨公司必須按期貨合同約定的方式及時向投資者通知及確認交易結果，這即是期貨公司的一項基本服務也是期貨公司的一項法定義務。
關于交易結算報告的通知方式，應當尊重當事人約定。
客戶對當日交易結算結果的確認，應當視為對該日之前所有持倉和交易結算結果的確認，所產生的交易結果由投資者自行承擔。
期貨中的強行平倉有兩種：交易所對期貨公司的強行平倉和期貨公司對客戶的強行平倉。交易所對期貨公司的強行平倉是當期貨公司的資金不足以維持持倉（比如因為提高保證金比例），或超額持倉（比如因為進入交割月持倉限額降低了）時采取的一種強制措施，通常是被平掉超額的部分持倉。期貨公司對客戶的強行平倉是指客戶資金不足、超倉等被強行平倉。
九、司法救助部分
我國由于期貨市場建立時間較短，投資者風險防范意識較差，部分期貨公司以單純盈利為目的，有意無意的會對投資者造成一定的損害，目前主要的侵權行為如下：
（1）提供虛假信息誤導下單。市場披露的有關政策、行情等的信息對期貨投資者的投資決策起著很大的作用，甚至是決定性的作用。期貨交易所、期貨公司故意提供虛假信息誤導投資者下單的，由此造成的投資者的經濟損失由期貨交易所、期貨公司承擔；
（2）對沖行為。對沖是指期貨公司收到投資者的指令后，將其指令與其他投資者的指令或與自己的“指令”私下對沖，或者雖然將投資者的指令傳遞到了期貨交易所，卻未將指令向所有其他市場參與者以公開競價的方式提出要約，而是與其中某一市場參與者私下通謀成交。包括交叉交易、對賭和配合交易三種表現形式。期貨公司私下對沖的行為應做無效，期貨公司應當賠償由此給投資者造成的經濟損失；期貨公司與投資者均有過錯的，應當根據過錯大小，分別承擔相應的賠償責任；
（3）擅自動用投資者保證金。期貨公司挪用客戶保證金一方面是因為其行為侵犯了投資者的財產權構成侵權的民事責任；另一方面是由于期貨公司基于其投資者之間的行紀法律關系，負有對投資者保證金的妥善保管義務，私自動用投資者保證金，期貨公司依法應當承擔違約責任。擅自動用保證金構成違約責任與侵權責任競合的民事責任；
（4）期貨公司擅自以投資者名義進行交易。具體包括投資者沒有下單指令時期貨公司擅自以投資者名義交易、期貨公司執行非受托人的交易指令、執行沒有交易品種、數量、買賣方向的瑕疵指令、錯誤地執行投資者交易指令等幾種情況。這里同樣存在違約與侵權競合的問題。期貨公司對擅自以投資者名義進行交易造成的損失應當而且必須承擔起相應的賠償責任。
在期貨交易中，當事人之間發生各種各樣的糾紛是難以避免的。當發生糾紛時，應當積極通過各種可能的方式和途徑解決糾紛。對投資者而言，解決糾紛的過程，也就是維護自己合法權益的過程。
糾紛雙方進行直接協商是最簡便、最直接的維權方式。協商必須以雙方平等自愿為前提。在不違反法律的強制性規定的前提下，當事人可處分自己的權利。協商后達成的協議具有合同的效力，對雙方有約束力，但沒有直接的強制執行效力，需要由當事人自愿履行，如有違反，應承擔違約的民事法律責任。
由糾紛雙方之外的第三者居中進行調解是另一種解決糾紛的方式。進行調解的前提是糾紛雙方必須自愿接受調解，在調解過程中，任何一方也可以隨時退出調解。經調解達成的協議，與雙方直接協商達成的協議效力相同，同樣沒有直接的強制執行效力，需要由當事人自愿履行。《期貨交易管理條例》第四十九條規定：“期貨業協會履行下列職責：（四）受理客戶與期貨業務有關的投訴，對會員之間、會員與客戶之間發生的糾紛進行調解。”因此，依據該條規定，若投資者合法權利受到侵害后，可向中國期貨業協會申請對其與期貨經紀公司之間的糾紛進行調解。
兩種糾紛解決方式程序簡便靈活、成本低廉， 是其最明顯的優勢，且能夠維護雙方合作關系，也有利于保護商業秘密。由于協議的內容是在雙方自愿的基礎上訂立的，在良好的信用機制下，往往能夠得到自愿履行。
投資者要合理的利用制度來保障自身投資期貨時的合法權益，從平常做起：
（1）利用投資者教育資源增強對于市場的認識。對于投資者而言，提高對于期貨市場的認識，加強自身的風險意識，同時了解相關市場的法律法規體系，是保護自身合法權益的必修課。我國期貨監管機構、各期貨交易所以及各期貨經紀公司的網站上都設有投資者教育專欄，投資者能夠通過網絡對期貨市場知識、法律法規以及具體交易產品的特性進行學習和了解。例如，中國金融期貨交易所在其官方網站或相關宣傳材料上就提供了基礎知識培訓、資源下載、術語詞典等方面的內容；
（2）挑選合格的期貨經紀公司。挑選一家誠信、可靠的期貨公司對于投資者的切身利益非常重要，因為良好的期貨公司作為經紀中介可以保證投資者自己的資金按照自己的意愿在合理的風險下運作，確保資金安全；
（3）及時舉報違法違規行為。相對于證券等其它金融行業，期貨市場較為復雜和特殊，監管層面難免會有疏漏，而現在伴隨著經濟發展，期貨市場的逐步壯大，期貨品種陸續增多，市場活躍度提高更是加大了監管的難度。盡管幾乎所有期貨從業人員和機構都需要遵守一系列的自律規范，而自律規范是沒有強制性的，這就要求期貨投資者在清楚地認識期貨市場規則及相關法律法規的前提下，在監管難以覆蓋全面的盲點或者疏漏之處，對自身合法權利進行主動性的保護，舉報違法違規行為；
（4）最好采取集團訴訟方式。新的司法解釋可能具體將采取共同訴訟的方式，也就是說，法院的民事賠償判決將只對在規定期限內到法院進行了登記的投資者生效。相比之下，美國的集團訴訟則顯得更高效快捷，保護充分，因為它的原告更具開放性，即只要投資者不明示放棄訴訟權利，訴訟代表人及律師即應把其納入原告的范圍。由于證券市場投資者眾多，信息也未必通暢，如果要求所有原告都必須在規定期限內到法院進行登記，就可能在某種程度上對小額投資者維權形成障礙。當然這需要相關法院單位給予政策法規面上的配合與支持，放寬這一訟訴限制，允許受到侵害的期貨投資者集體采用訴訟方式維護權益。