市場分析和交易策略
核心邏輯：
油脂：全球疫情激烈爆發，歐美國家多數開始“停擺”。疫情對全球食用油脂消費沖擊的升級，因疫情持續時間會大幅拉長和長期或深度影響全球經濟、而已不設預期上限；同時因原油價格急速暴跌，全球生物柴油關聯支撐也嚴重削弱。目前中國油脂消費因疫情被遏止而開始恢復，港口庫存暫止上升勢頭，且棕櫚產地馬來庫存仍在偏低位走低，眼前庫存變動數據對油脂構成一定支撐；目前東南亞棕櫚產區庫存低位下滑局面是否持續，還需看歐美乃至印度疫情的發展。基本供求邏輯上全球油脂消費仍會繼續削減，整體邏輯利空；但如果油籽關鍵產區如馬來、印尼、巴西出現供應鏈中斷，則油脂或有止跌轉漲。
粕類：當前國內飼料豆粕供應重現偏緊，港口大豆和豆粕庫存雙雙下滑，豆粕現貨價近3000，期貨高貼水；同時南美巴西阿根廷港口開始面臨疫情影響的不確定性、或存在發運中斷的可能，國際大豆/豆粕市場呈現緊張氣氛，行情價格呈現脈沖上漲-爆發姿態。從長期供需面來說，全球豆粕需求會因疫情而部分抑制，但供應鏈風險會給豆粕帶來風險溢價升水，同時大豆核心主產國之一的美國疫情仍處于爆發初期，新作大豆的播種存有較大不確定性。后市豆粕基本邏輯偏多。
交易策略：
油脂：多棕櫚空豆油套利，目前邏輯基礎淡化因疫情全球發展，建議退出。后市油脂短線交易為主，控制隔夜風險。
粕類：豆粕當前看多做多，可持續持倉。
市場概述及要點：粕類
國內粕類觸底走升，豆粕探底轉漲姿態強勢。
CBOT大豆：當周有一定止跌反彈，中短期技術面跌勢暫止。
CBOT豆粕：寬幅震蕩，周內后半程強力拉漲，有一定突破，有多頭爆發傾向。
常規供需庫存分析：油廠榨利+庫存
國內進口美國大豆榨利基本回升至50元/噸上下水平，同期進口巴西大豆榨利較高因雷亞爾貶值。
截止3月20日，進口大豆港口庫存為612.631萬噸，近期持續下滑。
截止3月15日，油廠豆粕庫存為44.67萬噸，環比下滑7.24萬噸。
供需數據分析：下游養殖
國內仔豬價格持續大漲，生豬價格平穩走軟。預計后期生豬市場供應持續轉寬，價格走勢趨弱。
國內禽蛋市場價格整體穩定。
供需數據分析：下游養殖
截止2019年12月國內飼料產量2449.3萬噸，接近歷史平均水平。
截止2019年11月全國生豬存欄19,457萬頭，環比增382萬頭。
截止2020年1月全國能繁母豬存欄2059萬頭，環比增幅1.2%
市場概述及要點：油脂
大連油脂：延續長線技術跌勢。豆棕下方均有一定長期歷史技術支撐。
CBOT豆油：延續長線技術跌勢。
馬來棕櫚：長線技術跌勢，短期日K線排列有下跌抵抗結構。
常規供需庫存分析：油脂庫存
截止2020年03月17日，豆油港口庫存為118.8萬噸，環比減少3萬噸。豆油港口庫存位于歷史同期較高水平。
截止2020年03月17日，棕櫚油港口庫存為91.2萬噸，環比無變化。棕櫚油港口庫存位于歷史同期較高水平。
常規供需庫存分析：油脂
截止2020年03月20日，棕櫚油進口利潤-389.29元/噸，現貨進口虧損程度有所降低。
MPOB：截止2020年02月，馬來西亞棕櫚油庫存1,681,599噸，環比減少73,815噸，馬來西亞棕櫚油庫存與出口比為1.55，處于歷史較低水平。
以上觀點僅供參考，據此入市風險自擔。