市場分析和交易策略
核心邏輯：
粕類：基本面雖然南美目前供應發運基本穩定、且國內港口大豆庫存開始小幅回升，但國內豆粕庫存依然繼續下滑，供求緊張，國內油廠仍保持較大的豆粕基差售價；后市預計伴隨大量巴西新豆船期到港，現貨豆粕基差售價會降低，但期貨盤面難有更多下行空間，因純盤面油廠榨利無利。中遠期基本面上，雖然全球疫情會輕度抑制蛋白飼料消費，但因新作阿根廷大豆近千萬噸水平減產和新作美國大豆面積連續兩年大幅低于常規水平的基本供應格局，以及美國本土玉米乙醇停工帶來的全球蛋白飼料供應缺口，即便假設不考慮中國2020/21年度養殖飼料需求會大規模上漲和新作美國玉米種植競爭優勢高于大豆等利多因素，長期外盤大豆-全球蛋白粕市場多頭邏輯也已經較為明確。目前美豆盤面850美分報價水平接近農產租地種植成本底線，為較強定價支撐；國內豆粕期貨盤面2630左右為油廠最低壓榨成本支撐；后市看漲。
油脂：全球疫情持續發展，但歐洲疫情攀升曲線開始連續下滑，油脂消費最利空的預期壓力在減輕。中國國內目前油脂庫存整體下滑，因社會食用植物油需求已有較大恢復。原油影響方面，當前國際油市維持弱勢，預計20-30美元低油價還將維持一定時期，這將影響植物油定價的恢復性上漲。
交易策略：粕類，豆粕多單持倉，低位增多。油脂，豆油、棕櫚短線逢低做多交易為主。
免責聲明：以上觀點僅供參考，據此入市風險自擔
江海匯鑫期貨 投資咨詢部：宋東遜 投資咨詢證號：Z0014868