市場趨勢：現貨市場出庫難度加大，價格疲軟；期貨市價偏高位震蕩。
結構邏輯推演：鋼材各地現貨市場出庫降庫存速度開始放緩，季節性去庫存降庫最快時期將過，而國內鋼廠/社會鋼材庫存仍較往年同期高出近一倍左右水平，而各地鋼廠開工/產量仍持續上升，供需庫存壓力后期大概率上升。鐵礦方面，港口庫存仍保持低位，鋼廠庫存亦偏低，令當前鐵礦期貨盤面多頭資金逼空沖動難以輕易撫平；不過后期礦船發運國內到港量將大幅增加，遠期鐵礦庫存預計還將轉升。期貨螺紋鐵礦偏高位多空焦灼，現貨和加權指數長期走勢疲軟；全球宏觀預期向空，且國內鋼鐵產能過剩，市場長期邏輯偏空。
風險變量及不確定性：1. 疫情之下的宏觀系統性風險和需求下滑。2.短期鐵礦逼空的不確定性。3.海外及國內疫情再次惡化發展的不確定性。
交易策略：螺紋10月3400水平空單持有。做空鋼廠利潤套利換月持有。
免責聲明：以上觀點僅供參考，據此入市風險自擔
江海匯鑫期貨 投資咨詢部：宋東遜 投資咨詢證號：Z0014868