7月末M2余額212.55萬億元，同比增長10.7%，增速比上月末低0.4個百分點，比上年同期高2.6個百分點，預期同比增速11.2%；M1余額59.12萬億元，同比增長6.9%，增速分別比上月末和上年同期高0.4個和3.8個百分點。
7月末社會融資規(guī)模存量為273.33萬億元，同比增長12.9%。7月社會融資規(guī)模增量為1.69萬億元，比上年同期多4068億元。預期18635億元。
7月末人民幣貸款余額166.19萬億元，同比增長13%，增速比上月末低0.2個百分點，比上年同期高0.4個百分點。7月份人民幣貸款增加9927億元，同比少增631億元。預期11815億元。
解讀：上述數據均低于市場預期。以上數據表明，央行貨幣政策開始邊際收緊。國內疫情控制的比較好，4月至7月多項經濟數據表明我們國家的經濟恢復的很快。在這種情況下，央行貨幣政策收緊，這個收緊并不是轉向，而是超常規(guī)政策的退出，當前貨幣政策要實現精準管理。視線由短期的逆周期調節(jié)向長期的跨周期調節(jié)轉變。考慮更遠的問題：包括遠期通脹壓力、國際貿易循環(huán)受阻、國內資金套利等。
免責聲明：本報告的信息均來源于公開資料，我公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會發(fā)生任何變化。我們力求報告內容的客觀、公正，但報告中的任何觀點、結論和建議僅供參考，不構成操作建議，投資者據此作出的任何投資決策與本公司和作者無關，由投資者自行承擔結果。
江海匯鑫期貨 投研中心：孫連剛 投資咨詢證號：Z0010869