一、現貨價格上漲，期貨調整
l 截止12月23日周五，螺紋鋼上海方面現貨報價 4040元/噸，較上周日環比增加30元/噸；螺紋鋼杭州報價4070元/噸，較上周日環比增加20元/噸。
l 期貨市場螺紋鋼 2305 合約，周五收盤報于 4005元/噸，較上周下跌44 點， 周線漲跌幅-1.09% ；截止周五，螺紋鋼 05 合約空頭持倉總量大于多頭持倉總量。
l 當周螺紋鋼現貨市場，從南方地域城市來看，上海與杭后城市價差擴大，整體來看，上海城市價格漲幅較大，本周部分鋼廠價格上調；期貨市場，螺紋鋼進行了一周的盤整，整體持倉量有所減少，技術形態方面周線級別存在賣壓，短期內存在技術性調整。
二、 需求：表需、成交雙雙走低
l 截止 12月 23日數據，全國螺紋鋼表觀需求 266.21 萬噸，較上周環比降低32.16 萬噸，較去年同比減少0.57% ；
l 當周全國主流貿易商建筑鋼材成交總量為 58.10萬噸，周成交量環比降低16.72萬噸，每日成交均值11.62萬噸
l 房地產新開工面積11月數據同比降低38.90%，連續走低；11月100大中城市成交土地規劃建筑面積4781.75萬平方米，較10月份環比降低；
l 本周下游市場貿易成交量較上周環比減少，周四成交跌破10萬噸，處于近幾年同期最低水平。表觀需求本周降幅較大，冬儲受阻。
三、 供給：開工率降低，產量減少
l 長流程方面，當周247家鋼鐵企業高爐開工率為75.97%，與上周環比增加0.08%；
l 短流程方面，鋼鐵企業全樣本電爐開工率為54.17%，與上周環比減少4.16%；
l 全樣本實際產量276.94萬噸，同上周環比降低7.99萬噸，與去年同比增加1.30%；
l 進入冬季檢修階段，長短流程企業均存在減產預期，預計產量水平或有回落。鋼聯消息，調研的92家線盤鋼廠本周新增檢修5家鋼廠，合計影響產量減少3.34萬噸；下周預計無新增檢修鋼廠。 從四季度開始，京津冀的整體供應高于去年同期，周均產能利用率34%左右，較去年同期高10%左右。今年雖然鋼廠依舊處于虧損狀態，但尚未達到普遍減產的程度，加之當前政策性限產不多，因此鋼廠生產雖然有減量，但依舊高于去年同期。
四、鋼廠降低，總庫去化
l 截止12月23日，全國主要城市鋼材總庫存為544.04萬噸，周環比增加10.73萬噸，較去年同比降低1.65%；
l 廠內庫存：螺紋鋼本周廠內庫存為177.24萬噸，環比增加8.88萬噸；社會庫存：本周社庫366.80萬噸，環比增加1.85萬噸；
l 本周下游市場需求降低，整體庫存呈現出增加的態勢，主要以廠庫增加為主，下游企業拿貨積極性降低，壓力留給鋼廠。
五、生產成本增加，原料庫存累積
l 螺紋短流程，本周華東地區螺紋，谷電利潤-80元/噸，平電利潤-250元/噸左右，峰電利潤-450元/噸左右；長流程生產，螺紋高爐即時成本4020元/噸附近。
l 原料端，鐵礦本期到港量2528萬噸，較上周增加120萬噸，發運方面澳大利亞發中國1811.9萬噸，45港口庫存13337萬噸；焦炭方面，企業開工率回歸80%以上，焦炭當周庫存持平。
六、 基本邏輯與后市展望：
l 估值方面：
從基本面的需求結構來看，本周呈現出供需雙弱的局面，但市場需求弱于鋼廠供給，貿易成交來看，下游冬儲情緒不高，庫存壓力由下游向鋼廠轉移，鋼廠庫存增幅大于社會庫存。春節后現貨端仍將面臨由房地產尚未企穩帶來的建筑行業鋼材需求疲弱的現實。
l 驅動方面：
宏觀方面-美國以及歐洲等西方國家加息放緩，對黑色系品種產生利多影響。
需求端—房地產“三箭齊發”分別從信貸、發債、股權三個角度，多方面為房地產提供資金支撐；
l 后市展望：
鋼材利多驅動有所減弱，自11月新開工數據再次走弱后，從新開工的預期炒作轉為弱現實跟進力度；近期由于成本端原料價格反彈支撐成材價格走高，隨著預期轉變，成本支撐邏輯減弱。臨近年底各種“政策底”頒布，房地產新開工數據與房地產成交數據卻尚未改善，但期貨價格上漲幅度已經兌現，臨近年底終端采購貨源的概率不大，所以預計行情持續性不強，更多是短期加速的特點。若現實需求數據再次走弱，恐令螺紋承壓震蕩。
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