一、螺紋價格環比增加，期貨短期反彈；
l 截止7月29日周五，螺紋鋼上海方面現貨報價4050元/噸，周環比增加180元/噸；螺紋鋼杭州報價4080元/噸，周環比增加180元/噸。
l 期貨市場螺紋鋼10合約，周五收于3996點附近，受鐵礦多頭上漲引領，黑色系品種整體有所收高。
l 螺紋鋼現貨方面，本周現貨市場全國多地區價格有所反彈，現貨市場較上周而言商家心態明顯轉好；需注意的是，本周雖然現貨價格有所抬高，但是建材貿易量方面成交增加放緩，目前部分企業等待銷量增加后配合漲價。
（HRB400E 20mm：現貨市場周一至周五價格穩步提升，支撐期貨市場）
二、 需求：表觀需求回升，貿易成交量增加：
l 截止7月29日數據，全國螺紋鋼表觀需求310.92萬噸，周環比增加6.23萬噸；
l 當周全國主流貿易商建筑鋼材成交總量為85.62萬噸，周成交量環比增加4.24萬噸，每日成交均值17.12萬噸；
l 房地產新開工面積六月數據同比降低34.40%，房地產市場下半年增速預計將放緩；
l 房地產方面，“保交樓”列入政治局會議，其主要是應對近期的爛尾樓斷供風波，會議指出應該壓實地方政府的責任，“保交樓、穩民生”尤為重要，此項政策或將改善房地產市場。
三、 供給：產量企穩，增產預期升溫：
l 截止7月29日，全國螺紋鋼實際周產量232.37萬噸，環比上升2.08萬噸；
l 247家鋼鐵企業高爐開工率為71.61%，較上周環比降低1.58%，鋼廠產量持續收縮；鋼鐵企業電爐開工率為54.17%，較上周環比增加4.17%；
l 本周高爐開工率依然維持降低，長流程檢修恢復生產需要過程；電爐方面，受利潤修復，開工率有所增加。螺紋整體產量錄得增加，結束連續6周的降低，由于下游市場社會庫存持續去化，市場預期鋼廠將會增加產量。
四、庫存本周整體去化，接近2019年水平：
l 截止7月29日，本周全國主要城市鋼材總庫存為885.86萬噸，環比下降78.55萬噸；
l wind統計，螺紋鋼本周廠內庫存為243.97萬噸，環比降低37.78萬噸。本周社庫641.89萬噸，環比降低40.77萬噸；
l 隨著前幾周鋼廠不斷采取降產去庫的措施，總庫存持續去化，臨近2019年同期庫存，鋼廠庫方面僅剩一周產量庫存，需求增加將加大庫存流失，短期引起市場反彈。
五、生產利潤有所修復，原料庫存增加
l 截止7月29日，螺紋短流程，華東地區螺紋谷電利潤280元/噸左右，平電利潤130元/噸左右，峰電利潤-80元/噸左右。周五螺紋高爐即時成本3700元/噸附近，較上周環比增加70元/噸左右。
l 原料端，鐵礦本期到港量2051萬噸，較上周減少136萬噸，發運方面澳大利亞發中國1663萬噸上有所增加，港口庫存13534萬噸，連續4周增加；焦炭方面，開工率較低焦化產量6周降低，焦炭總庫存有所增加，主要因為下游鐵水產量降低，需求有所降低。
六、 基本邏輯與后市展望：
l 估值方面：
1. 需求方面，表觀需求本周有所增加，近幾周持續300萬噸附近震蕩，整體需求表現較為平穩；
2. 供給方面，本周產量企穩，產量結束連續6周降低的局面；
3. 原料較成材而言表現強勢，建材市場成交良好，部分城市出現螺紋鋼某些規格缺貨的現象，庫存降至19年同期水平，由于鋼廠補庫鐵礦石價格有所上漲，進而帶動螺紋反彈，市場預計鋼廠后續將會增產。
l 驅動方面：
1. 宏觀方面-美國以及歐洲等西方國家加息，抑制大宗商品上漲動力，從而對黑色系品種產生利空影響；
2. 供給端—全年粗鋼壓減政策背景下，產量短期難有大幅的提升，疊加煤炭端保供政策，原料端中期利空。
3. 需求端—房地產斷供風波后續，政治局會議，首次提到了“保交樓”，會議指出應該壓實地方政府的責任，地方政府成為主要負責人，今年地產“保交樓”成為地方政府重點推進的對象，中期利多成材。
l 后市展望：
隨著政治局會議的結束，房地產關于斷供風波的負面影響有所緩和，房地產整體預期偏好；原料方面由于鋼廠補庫成交增加，鐵礦、焦炭價格有所上漲，負反饋有所減弱，短期利多成材；中長期關注增產幅度，若增產大于需求回升的幅度，反彈之后或將重新下跌。
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