一、螺紋價格環比增加，期貨短期反彈；
l 截止8月12日周五，螺紋鋼上海方面現貨報價4220元/噸，周環比增加80元/噸；螺紋鋼杭州報價4260元/噸，周環比增加90元/噸。
l 期貨市場螺紋鋼10合約，本周多頭反彈，周五收于4036點附近。
l 螺紋鋼現貨價格本周呈現震蕩走勢，較上周有所抬升；上海現貨市場周一開市價格處于4200附近，之后震蕩走低，截止周四最低跌至4160元每噸，周五受期貨市場支撐有所反彈，市場報價收于4220附近。隨著現貨市場價格的上漲，抑制了部分貿易商的成交情緒。
（HRB400E 20mm：螺紋鋼期貨震蕩整理為主，多空博弈焦灼）
二、 需求：表觀需求降低，貿易成交量低迷：
l 截止8月12日數據，全國螺紋鋼表觀需求289.49萬噸，周環比減少22.61萬噸，較去年同比降低14.20%；
l 當周全國主流貿易商建筑鋼材成交總量為74.24萬噸，周成交量環比減少6.01萬噸，每日成交均值14.85萬噸；
l 房地產新開工面積7月數據同比降低36.10%，新開工7個月連續走低；
l 房地產方面有所降低，考慮到地產信用低下、居民對期房交付能力的擔憂，地產銷售的好轉或不可持續。市場成交有所降低，在國家提出“保交樓”政策后，地方性政策尚未出臺，下半年將成為房地產的主要工作。
三、 供給：高爐開工率增加，產量開始增加：
l 截止8月12日，本周247家鋼鐵企業高爐開工率為76.24%，較上周環比增加13.54%；鋼鐵企業電爐開工率為58.33%，開工方面與上周持平；
l 全國螺紋鋼實際周產量252.88萬噸，環比上升7.29萬噸，與去年同比降低20.4%；
l 截止12日，247家企業樣本企業無新增高爐、電爐或軋線檢修，無高爐、電爐、軋線復產。電爐方面，隨著廢鋼價格反彈，本周并未新增產線，公開維持上周的水平；本周鋼廠雖然產量增加，但是增速較上周有所放緩；新的一周，全國累計新增2座在檢高爐，新增4座高爐復產，整體產量方面預計將會繼續增加。
四、廠庫降速放緩，總庫持續去化
l 截止8月12日，全國主要城市鋼材總庫存為782.74萬噸，環比下降36.61萬噸，較去年同比降低32.09%；
l 廠內庫存：螺紋鋼本周廠內庫存為213.59萬噸，環比降低2.73萬噸；社會庫存：本周社庫569.15萬噸，環比降低33.88萬噸；
l 廠庫方面去化速度有所減弱，主要是需求降低，而且下游市場主要以當地取材為主，另外貿易商成交有所降低，廠內派貨有所下降；疊加高爐產量開工增加，整體庫存降幅趨緩。
五、短流程利潤降低，高爐成本增加
l 截止8月12日，螺紋短流程，華東地區螺紋谷電利潤60元/噸左右，平電利潤-85元/噸左右，峰電利潤-295元/噸左右。周五螺紋高爐即時成本3800元/噸附近，成本較上周有所增加。
l 原料端，鐵礦本期到港量2421萬噸，較上周增加256萬噸，發運方面澳大利亞發中國1568萬噸有所增加，45港口庫存13886萬噸，港口庫存持續累庫；焦炭方面，鋼廠高爐開工增，焦化企業開工增加，焦化企業庫存累計。
六、 基本邏輯與后市展望：
l 估值方面：
1. 需求方面，雖然政策端首次將“保交樓”納入政治局會議，給房地產帶來良好預期，但房地產大環境面臨資金短缺融資困難的處境，若融資方式不放開，對需求影響有限。房地產現實成交走低，螺紋需求不佳。
2. 供給方面，鋼廠電爐因利潤降低，產能維持平衡，高爐方面開工有所增加，短期產量預計增加；
3. 本周螺紋上漲，除了現貨市場的需求增加帶動外，原料礦石與焦炭價格反彈同時也增加了成材的生產成本。尤其是鐵礦，相對而言抗跌性較強。
l 驅動方面：
1. 宏觀方面-大環境下美國以及歐洲等西方國家加息，抑制大宗商品上漲動力，從而對黑色系品種產生利空影響。
2. 供給端—全年粗鋼壓減政策背景下，產量短期難有大幅的提升，疊加煤炭端保供政策，原料端中期利空。
3. 需求端—隨著政治局會議“保交樓”的提出，整體利好，但是房企現實融資方式依然沒有放開，后續關注房地產紓困基金的出臺。
l 后市展望：
當前成交與原料端相互博弈，成材方面多空觀點分歧較大。鋼廠以減產降庫存的方式對沖需求缺口，利潤博弈是關鍵，從需求來看，今年需求遠低于往年水平，負反饋無法引發爐料主動領跌的條件（鐵礦較為抗跌），成材短期內與爐料很難形成螺旋式反饋，本周成材方面預計將維持震蕩偏弱的走勢。
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