一、現貨漲幅趨緩，期貨調整
l 截止1月13日周五，螺紋鋼上海方面現貨報價 4140元/噸，較上周日環比增加20元/噸；螺紋鋼杭州方面報價4180元/噸，較上周日環比增加40元/噸。
l 期貨市場螺紋鋼 2305 合約，周五收盤報于 4173元/噸，較上周上漲66點， 周線漲跌幅+1.61% ；截止周五，螺紋鋼 05 合約周線級別，處于40倍均線附近盤整，日內走勢呈現出背離的態勢。
l 螺紋鋼現貨市場，上半周呈現出逐級上漲的態勢，周三至周五現貨價格相對持平，上漲動力趨緩，而南方城市間，螺紋價差有所擴大，杭州漲幅大于上海；期貨市場，螺紋鋼整體走勢震蕩偏強，持倉量變化較為平穩，前20持倉排名來看，多頭占據主導優勢。
二、 需求：表需、成交雙雙走低
l 截止 1月 13日數據，全國螺紋鋼表觀需求 171.43 萬噸，較上周環比減少40.64 萬噸，較去年同比降低35.27% ；
l 當周全國主流貿易商建筑鋼材成交總量為 20.48萬噸，周成交量環比降低17.59萬噸，每日成交均值4.1萬噸
l 房地產新開工面積11月數據同比降低38.90%，連續走低；12月100大中城市成交土地規劃建筑面積9131.64萬平方米，較11月份環比增加；
l 臨近年底節假日，下游企業貿易成交縮減，冬儲意愿不強；需求方面，隨著工地陸續停工休假，市場需求再度走弱。
三、 供給：開工率降低，產量減少
l 長流程方面，當周247家鋼鐵企業高爐開工率為75.68%，與上周環比降低1.04%；
l 短流程方面，鋼鐵企業全樣本電爐開工率19.79%，與上周環比減少16.67%；
l 全樣本實際產量237.91萬噸，同上周環比降低9.84萬噸，與去年同比降低16.34%；
l 當周短流程開工率再次大幅降低，電弧爐鋼廠臨近年底停產；長流程方面，高爐生產成本增加，春節將至，產量難有提升；整體來看，螺紋呈現出，電爐與高爐開工雙降的態勢。根據鋼聯消息， 上周，唐山126座高爐中有56座檢修（含長期停產），檢修高爐容積合計39910m3；周影響產量約85萬噸，周度產能利用率為74.5%，較上周下降0.34%，月環比上升4.06%，年同比上升3.88%。
四、庫存累積
l 截止1月13日，全國主要城市鋼材總庫存為671.15萬噸，周環比增加66.48萬噸，較去年同比增加21.99%；
l 廠內庫存：螺紋鋼本周廠內庫存為173.6萬噸，環比增加5.49萬噸；社會庫存：本周社庫497.55萬噸，環比增加60.99萬噸；
l 臨近年底，下游工地陸續停工，市場需求走弱，疊加貿易企業冬儲情緒不高，庫存呈現出累積的態勢。
五、生產負利潤，原料庫存累積
l 螺紋短流程，本周華東地區螺紋，谷電利潤-70元/噸，平電利潤-230元/噸左右，峰電利潤-430元/噸左右；長流程生產，螺紋高爐即時成本4030元/噸附近。
l 原料端，鐵礦石發運方面澳大利亞發中國1535.8萬噸，環比降低89.8萬噸，45港口庫存13358.93萬噸，港口庫存小幅累積；焦炭方面，企業開工率82.20%，焦炭庫存小幅增加。
六、 基本邏輯與后市展望：
l 估值方面：
從基本面的供需結構來看，表觀需求錄得近6年同期最低水平，根據季節性，2月前市場需求難有起色，今年伊始市場需求之所以呈現出“低開”的局面，一方面由于前期疫情導致部分工地提前停工，另一方面貿易商冬儲情緒走低導致庫存壓力增加。春節臨近，市場主要呈現出供需雙弱的態勢。
l 驅動方面：
宏觀方面-美國以及歐洲等西方國家加息放緩，對黑色系品種產生利多影響。
需求端—房地產“三箭齊發”分別從信貸、發債、股權三個角度，多方面為房地產提供資金支撐；
l 后市展望：
臨近年關，市場供需雙弱已成定局，2月前，市場需求難有起色，鋼廠方面高爐與電爐雙雙減產，市場供給降低；現實端，基本面雖然呈現出供需雙弱的態勢，但市場依然供給大于需求。近幾周期貨市場炒作題材逐步轉為“預期”，房地產各項利好政策下，明年需求看增，刺激期貨反彈。然而在現實逐步走弱的環境下，房地產成交數據未能明顯改善前，螺紋價格恐受壓制，短期來看，螺紋呈現震蕩走勢的概率預計較大。
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