2022/23花生產季出現種植面積、單產雙減，當季產量出現較大幅下滑，在疫情放開宏觀經濟看好的預期下，食品消費恢復超出預期，花生后市或將出現供需缺口。
短期來看市場供給緊平衡，進口米尚未集中到港，預計2-4月國內花生米進口量在35萬噸左右，進口米到港會適當緩解國內市場供應緊張情況，按當前產區余貨量以及需求情況，后期花生價格調整后或將繼續圍繞供需缺口展開炒作。
下游花生油與粕類價格出現松動，油廠壓榨無利，當前花生價格大型油廠壓榨虧損，入市收購熱情不高，高價抑制需求，觀望情緒較濃。當前制作交割品成本相對較高，預計10500附近，當前盤面價格看，主力04合約上方空間有限，下方有價格支撐，預計短期內花生將維持震蕩走勢。后續需持續關注需求提振力度、進口米到港情況及新季花生種植意向及面積變化。
國內花生行情止漲回落，產區追漲情緒有所降溫，近期吉林、遼寧地區集市上貨量增加，但價格、成交量下滑，周末部分油廠油料米收購價格下滑，影響市場心態，大型油廠態度仍為后期價格走勢主導因素，需持續關注其他大廠收購政策與態度。進口蘇丹米報價報價10750-10800元/噸，報價略有松動。市場觀望心理明顯，南方內貿市場出現倒掛現象，走貨減緩，油廠到貨量穩定，少量收購國內貨源。
一、 花生現貨、期貨價格走勢
1 本周花生現貨市場行情
1) 花生現貨價格回顧
截至2023年3月10日，全國通貨米均價為11560元/噸，價格平穩偏弱（3月 3日11580元/噸）。全國油料花生米均價基本平穩（上周9838元/每噸），均價為9878元/噸。現貨整體趨勢表現為通貨花生需求較強，內貿需求較好；油料米需求相對偏弱，當前價格對油廠吸引力不大，多隨用隨采。
本周主產區花生價格、港口進口花生價格普遍偏弱調整：
山東多數地區花生價格偏弱下調，市場需求疲軟，成交量有限。
河南白沙產區價格繼續偏弱調整，上貨量很少，市場要貨的少，河南大花生價格穩中偏弱，上貨量有限，市場消耗庫存為主，購銷清淡局面明顯，個別地區呈停滯狀態。
遼寧地區價格弱勢平穩，基層剩余貨源不多，上貨量不大，市場采購方觀望為主，成交量不多，以質論價。
吉林地區價格繼續弱勢調整，局部地區上貨量略增，市場要貨的不多，交易清淡。河北地區價格大體平穩，近期上貨量不大，市場要貨的不多，交易平淡。
內貿多數市場價格基本平穩，部分隨產區小幅下調，整體到貨量不大，市場需求仍顯疲軟，走貨緩慢。
油料米方面，當前價格對大型油廠沒有吸引力，油廠隨采隨用，整體成交量不大，全國油料當前報價區間：9400-10300元/噸，現貨報價跨度較大。
進口米方面，本周進口米到港增加，價格略有松動，蘇丹精米黃島港報價10750—10800左右，議價成交為主，要貨的一般。2月份進口米整體到港不多，3月下旬進口花生到港量逐漸放量，或短期內沖擊國內花生價格。
2) 油廠庫存及開機率
據我的農產品網數據，截止到3月10日國內花生油樣本企業廠家開機率為10.90%，開機率環比上升（上周8.8%）。當前油廠壓榨虧損，少量開機，壓榨隨采隨用，后續開工率將陸續上升。
據我的農產品網數據，截止到3月10日國內抽樣油廠花生庫存統計66791噸，與上周相比減少850噸，抽樣油廠花生庫存逐漸走低，日消耗大于補給。
2 本周期貨市場行情走勢
1) 期貨合約價格走勢
本周花生期貨主力合約強勢上漲，截至3月10日，花生期貨主力合約2304合約，收盤10732元/噸，周內最高11256元/噸，最低10628元/噸，周結算價10720元/噸，較上周下跌484點，跌幅4.32%，周跌幅增加。
2) 花生期貨各合約價差
花生合約月間固定費用為倉儲費，當前國內冷庫庫存費用1元/噸·天，一個月花生庫存費用約為30元/噸，不考慮資金利息，則1月-4月倉儲費用：90元/噸，4-10月倉儲費用：180元/噸，10-1月倉儲費用：120元/噸。截至3月10日收盤，1-4合約價差-576，4-10合約價差14，10-1合約價差562。當前1月合約為新季合約，1-4套利入場尚早，PK10-1合約可嘗試反套機會，其余合約套利機會不明顯。
3) 花生期貨各合約基差
通過對當前花生現貨通貨米及油料米價格折算，截至3月10日，符合交割標準花生現貨成交價格均值為11054元/噸，PK2401合約基差898，PK2304合約基差為322，PK2310合約基差為336。當前基差數據統計看，當前PK04合約存在基差修復需求，短期調整結束可考慮多單入場。
二、 油廠利潤計算
1) 花生油價格
本周國內普通一級花生油價格整體走勢平穩偏弱，臨沂金勝糧油報價：17300元/噸（上周17400元/噸），山東綠地食品報價：17300元/噸（上周17400元/噸），山東玉皇糧油報價：17400元/噸（上周17500元/噸），青島品好糧油報價：17300元/噸（上周17400元/噸），青島天祥食品：17300元/噸（上周17400元/噸）。
本周國內濃香一級花生油各家價格整體下滑，臨沂金勝糧油報價：19300元/噸，山東綠地食品報價：19800元/噸，山東玉皇糧油報價：19300元/噸，青島品好糧油報價：18400元/噸，青島天祥食品報價：19300元/噸。
綜合統計看，抽樣油廠一級普通花生油成交均價為17300元/噸，抽樣油廠一級濃香花生油成交均價為19300元/噸，整體報價下滑。
2) 花生粕價格
豆粕長期走勢偏弱：3月USDA供需報告大幅下調阿根廷大豆產量及美豆期末庫存,受報告數據提振美豆反彈，巴西大豆豐產限制美豆反彈高度。終端養殖目前處于虧損狀態，市場普遍預期未來大豆到港供應充足,下游保持隨采隨用剛需補庫，豆粕現貨成交依然平淡，下游采購積極性不高，豆粕下方仍有空間。
花生粕：本周國內花生粕報價出現松動, 報價4550-4800元/噸：深州魯花46蛋白花生粕報價4600；新鄉魯花47蛋白花生粕報價4600；青島嘉里46蛋白花生粕報價4550；中糧48蛋白花生粕報價4650；莒南玉皇油廠48蛋白花生粕報價4650；莒南金勝油廠46蛋白花生粕報價4550；莒南綠地油廠46蛋白花生粕報價4700-4800；青島天祥油廠46蛋白花生粕報價4600；濮陽廣源油脂46蛋白花生粕報價4500；新鄉花豫油脂46蛋白花生粕報價4800；邢臺冀中糧油一級花生餅48蛋白報價5300。
3) 壓榨利潤計算
壓榨花生利潤統計：魯花花生成本價格按通貨成交均價，花生粕價格按照目前市場成交均價計算，油以一級濃香花生油均價計，小廠按油料米成交均價計算，花生粕價格按照目前市場成交價，花生油以一級普通花生油價格計算，目前油廠壓榨均處于虧損狀態。
三、 后市展望
2022/23花生產季出現種植面積、單產雙減，當季產量出現較大幅下滑。春節前后國內花生市場需求恢復迅速，庫存大幅度快速消耗，當前國內花生市場庫存在兩成至三成左右，余貨不多。在疫情放開宏觀經濟看好的預期下，花生后市或將出現供需缺口。
短期來看當前市場供需緊平衡，2-4月預計國內花生米進口量在35萬噸左右，進口米到港會適當緩解國內市場供應緊張情況，現貨價格或有松動。按當前產區余貨量以及需求情況，后期（5-6-7月份）花生價格調整后或將繼續圍繞供需缺口展開炒作。
中長期市場有需求恢復預期，遠月有較強情緒支撐，新季花生即將種植，對于新季種植面積及產量的估計，將對市場后期走勢產生較大影響，按當前種用花生需求量看，新產季花生增種、增產或成定局，遠月多單應適當保持理性，不應過分看漲。后期需持續關注油廠收購政策、收貨量、豆粕、花生粕報價、進口米到港量、交易價格變化及新季花生種植情況。
操作上：
PK304合約回調后可繼續持有多單，不建議繼續追空；激進投資者可根據技術波段操作，布局4月合約多單；隨后期繼續回調調整，PK304合約或逐漸顯現接貨價值。
PK 310合約可待4月合約交割完成，進口米到港明確后，可輕倉布局短線多單，后期或圍繞供需缺口在現貨空窗期進行炒作。按照今年花生種用需求量估計，大方向待供需缺口及新季種植炒作結束走出高點后尋找做空機會。
套利操作可考慮PK10-1反套操作。
風險提示：根據交易所限倉政策，PK304合約3月15號起將實行限倉，盤面虛盤持倉仍過大，實盤交貨量仍有變數，注意資金離場價格波動風險。
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