一、主力減倉，價格回落
l 截止3月24日，螺紋鋼上海城市現貨報價 4210元/噸，較上周環比提降140元/噸；螺紋鋼杭州方面報價4230元/噸，較上周價格環比下降130元/噸。
l 截止周五，螺紋鋼05合約收盤報價4107，較上周下跌155點，周線漲跌幅-3.64%；周度級別反彈受阻，上方均線賣壓較強，回落調整；日線MACD短期背離，下穿零軸，空頭力度較強。
l 螺紋鋼現貨市場，本周價格呈現出逐級下跌的態勢，南方市場成交下滑幅度較大，南方城市現貨價格降幅大于北方城市，城市間價差縮小。本周螺紋期貨價格領跌現貨價格，基差擴大，05合約多空主力均呈現減倉的態勢。
二、 表觀需求轉降
l 截止 3月 24日數據，全國螺紋鋼表觀需求322.43萬噸，較上周環比降低27.7萬噸，較去年同比增加4.89%；
l 2月100大中城市成交土地規劃建筑面積2830.23萬平方米，高于去年同期水平；房地產新開工面積2月數據同比降低9.40%，現實需求較差，地產政策傳導需要時間。
l 本周現貨建材市場貿易成交有所減少，表需數據降低，結束連續6周增長的局勢，市場需求轉弱。
三、 供給：開工率同期高位，產量降低
l 長流程方面，當周247家鋼鐵企業高爐開工率為82.73%，與上周環比增加0.44%；
l 短流程方面，鋼鐵企業全樣本電爐開工率70.83%，與上周電爐開工率基本持平；
l 全樣本實際產量300.02萬噸，較上周環比降低3.91萬噸，較去年同比降低3.58%；
l 本周，Mysteel調研：全國樣本生鐵企業64座高爐中有20座停產檢修，檢修高爐容積合計5484m3，周度產能利用率為69.43%，周環比上升3.67%，月環比上升13.41%。廠內生鐵庫存69.1萬噸，周環比增加2.88萬噸。
四、總庫去化
l 截止3月24日，全國主要城市鋼材總庫存為1117.27萬噸，周環比降低22.41萬噸，較去年同比降低12.75%；
l 廠內庫存：螺紋鋼本周廠內庫存為279.7萬噸，環比降低1.47萬噸；社會庫存：本周社庫837.57萬噸，環比降低20.94萬噸；
l 本周總體庫存依然維持去化狀態，社會庫存去化幅度大于廠庫，下游貿易商拿貨情緒不高，工地采購主要以本地取材為主。
五、利潤降低，原料短期去化
l 螺紋短流程，本周華東地區螺紋，谷電利潤210元/噸，平電利潤60元/噸左右，峰電利潤-150元/噸左右；長流程生產，螺紋高爐即時成本4050元/噸附近。
l 原料端，鐵礦石發運方面澳大利亞發中國1548.9萬噸，環比增加83.1萬噸，45港口庫存13604.66萬噸，港口庫存小幅去化。焦炭方面，企業開工率81%，較上周增加；焦炭庫存17萬噸，環比降低。
六、 基本邏輯與后市展望：
l 估值方面：
從供需結構來看，本周呈現出“供需雙弱”的特點，即總產量降低、表觀需求走弱，雖然微觀層次本周數據表現不佳，但整體來看產量與需求依然處于歷史同期較高水平；本周表需數據表現優于產量數據，但表需數據結束6連漲的格局，市場對需求復蘇的預期減弱。
l 驅動方面：
宏觀方面-美國以及歐洲等西方國家加息放緩，對黑色系品種產生利多影響。
需求端—房地產“三箭齊發”分別從信貸、發債、股權三個角度，多方面為房地產提供資金支撐；
l 后市展望：
近期螺紋的炒作邏輯回歸到現實端，隨著成材需求的轉弱，以及下游市場對于螺紋采購的壓價，令螺紋呈現出期貨與現貨雙雙下跌的局面；原料端，成本支撐作用減弱，隨著原料鐵礦下跌，螺紋具備成本松動的苗頭，供給端隨著高爐開工率逐步增加，產量峰值后續將基本確定，隨著爐料成本的下跌，成材相繼進入結構性調整狀態；從供需結構來看，本周需求轉弱，令鋼廠利潤再次承壓，螺紋價格震蕩走弱。
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