2022/23花生產季出現種植面積、單產雙減，當季產量出現較大幅下滑，在疫情放開宏觀經濟看好的預期下，食品消費恢復超出預期，花生后市或將出現供需缺口。
短期來看市場供給偏緊，進口米尚未集中到港，預計2-4月國內花生米進口量在35萬噸左右，進口米到港會適當緩解國內市場供應緊張情況，按當前產區余貨量以及需求情況，后期花生價格調整后或將繼續圍繞供需缺口展開炒作。
下游花生油與粕類價格出現松動，油廠壓榨無利，除正常補庫需求外，收購熱情不高，當前花生價格較高，高價抑制需求，市場觀望情緒漸濃。當前制作交割品成本相對較高，預計10500附近，當前盤面價格看，主力04合約上方空間有限，下方有價格支撐，預計短期內花生將維持高位震蕩。后續需持續關注需求提振力度、進口米到港情況及新季花生種植意向及面積變化。
國內花生行情止漲回落,產區追漲情緒有所降溫,部分產區報價小幅下調100-200元/噸。進口蘇丹米維持高位運行,報價10900-11000元/噸，周末報價略有松動。市場觀望心理明顯,油廠到貨量穩定，少量收購國內貨源。
一、 花生現貨、期貨價格走勢
1 本周花生現貨市場行情
1) 花生現貨價格回顧
截至2023年3月3日，全國通貨米均價為11580元/噸，價格較上周上漲（2月 24日11360元/噸）。全國油料花生米均價基本平穩（上周9838元/每噸），均價為9838元/噸。現貨整體趨勢表現為通貨花生需求較強，內貿需求較好；油料米價格相對偏弱，除部分中型油廠有補庫需求外，當前價格對油廠吸引力不大。
本周主產區花生價格、港口進口花生價格普遍偏弱調整。河南白沙產區價格普遍下滑5分-1毛左右。河南大花生產區以穩為主，局部微幅偏弱。遼寧產區價格下滑5分-1毛左右。吉林產區價格下滑5分左右，個別地區落1毛。山東、河北產區多數平穩，局部價格微幅偏弱。安徽、江蘇、江西、湖北等地目前以穩為主。
內貿市場需求依舊火熱，年后食品加工需求增加，經過節后一輪補庫之后，產區追漲情緒有所降溫。
油料米方面，當前價格對大型油廠沒有吸引力，中小型油廠在前期利潤較大情況下，少量拿貨補庫，隨采隨用，整體成交量不大，全國油料當前報價區間：9400-10300元/噸，現貨報價跨度較大。
進口米方面，節后食品加工主要以拿港口進口米為主，進口米價格走勢堅挺，本周進口米價格平穩，蘇丹精米黃島港報價10900—11000左右，議價成交為主，要貨的一般。2月份進口米整體到港不多，3月進口花生到港量逐漸放量，進口花生價格或有松動。
2) 油廠庫存及開機率
據我的農產品網數據，截止到3月3日國內花生油樣本企業廠家開機率為8.8%，開機率環比上升（3.9%）。當前油廠壓榨虧損，少量開機，壓榨隨采隨用，后續開工率將陸續上升。
據我的農產品網數據，截止到3月3日國內抽樣油廠花生庫存統計67641噸，與上周相比減少1240噸，抽樣油廠花生庫存逐漸走低，日消耗大于補給。
2 本周期貨市場行情走勢
1) 期貨合約價格走勢
本周花生期貨主力合約強勢上漲，截至3月3日，花生期貨主力合約2304合約，收盤11216元/噸，周內最高11408元/噸，最低10810元/噸，周結算價11156元/噸，較上周下跌98點，跌幅0.87%，周漲勢放緩。
2) 花生期貨各合約價差
花生合約月間固定費用為倉儲費，當前國內冷庫庫存費用1元/噸·天，一個月花生庫存費用約為30元/噸，不考慮資金利息，則1月-4月倉儲費用：90元/噸，4-10月倉儲費用：180元/噸，10-1月倉儲費用：120元/噸。截至3月3日收盤，1-4合約價差-958，4-10合約價差292，10-1合約價差666。當前1月合約為新季合約，1-4套利入場尚早，PK10-1合約可嘗試反套機會，其余合約套利機會不明顯。
3) 花生期貨各合約基差
通過對當前花生現貨通貨米及油料米價格折算，截至3月3日，符合交割標準花生現貨成交價格均值為10924元/噸，PK2401合約基差800，PK2304合約基差為-158，PK2310合約基差為134。當前基差數據統計看，若手中有價格合適貨源，04合約存在套保機會。
二、 油廠利潤計算
1) 花生油價格
本周國內普通一級花生油價格整體走勢平穩，臨沂金勝糧油報價：17400元/噸（上周17400元/噸），山東綠地食品報價：17400元/噸（上周17400元/噸），山東玉皇糧油報價：17500元/噸（上周17400元/噸），青島品好糧油報價：17400元/噸（上周17400元/噸），青島天祥食品：17400元/噸（上周17400元/噸）。
國內濃香一級花生油各家價格整體平穩，臨沂金勝糧油報價：19500元/噸，山東綠地食品報價：20000元/噸，山東玉皇糧油報價：19500元/噸，青島品好糧油報價：18500元/噸，青島天祥食品報價：19500元/噸。
綜合統計看，抽樣油廠一級普通花生油成交均價為17400元/噸，抽樣油廠一級濃香花生油成交均價為19500元/噸，報價穩定。
2) 花生粕價格
短期看豆粕出現脹庫情況，下游企業需求不佳，開機率小幅回落，豆粕現貨價格或仍延續偏弱運行，本周國內花生粕報價出現松動, 報價4650-4800元/噸：深州魯花46蛋白花生粕報價4750；新鄉魯花47蛋白花生粕報價4700；青島嘉里46蛋白花生粕報價4650；中糧48蛋白花生粕報價4700；莒南玉皇油廠46蛋白花生粕報價4800；莒南綠地油廠46蛋白花生粕報價4800；膠州品品好油廠46蛋白花生粕報價4700；青島天祥油廠46蛋白花生粕報價4650；新鄉華豫油脂46蛋白花生粕報價4800。
3) 壓榨利潤計算
壓榨花生利潤統計：魯花花生成本價格按通貨成交均價，花生粕價格按照目前市場成交均價計算，油以一級濃香花生油均價計，小廠按油料米成交均價計算，花生粕價格按照目前市場成交價，花生油以一級普通花生油價格計算，目前油廠壓榨均處于虧損狀態。
三、 后市展望
2022/23花生產季出現種植面積、單產雙減，當季產量出現較大幅下滑，當季產量為近20年最低產量。春節前后國內花生市場需求恢復迅速，庫存大幅度快速消耗，當前國內花生市場庫存在兩成至三成左右，余貨不多。在疫情放開宏觀經濟看好的預期下，花生后市或將出現供需缺口。
短期來看當前市場供需緊平衡，2-4月預計國內花生米進口量在35萬噸左右，進口米到港會適當緩解國內市場供應緊張情況，現貨價格或有松動。按當前產區余貨量以及需求情況，后期（5-6-7月份）花生價格調整后或將繼續圍繞供需缺口展開炒作。
中長期市場有需求恢復預期，遠月有較強情緒支撐，新季花生即將種植，對于新季種植面積及產量的估計，將對市場后期走勢產生較大影響，需持續關注油廠收購政策、收貨量、豆粕、花生粕報價、進口米到港量、交易價格變化及新季花生種植情況。
操作上：
PK304合約前期多單可逐步止盈離場，或回調后繼續持有多單，不建議追多；激進投資者可根據技術波段操作，布局4月合約空單；手中有貨可根據貨值考慮套保。
PK 310合約可待4月合約交割完成，進口米到港明確后，可輕倉短線布局多單，按照今年花生種用需求量估計，大方向待供需缺口及新季種植炒作結束后高點尋找做空機會。
套利操作可考慮PK10-1反套操作。
風險提示：根據交易所限倉政策，PK304合約3月15號起將實行限倉，盤面虛盤持倉仍過大，實盤交貨量仍有變數，注意資金離場價格波動風險；供需缺口炒作或延續，盤面或走出情緒化行情。
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