本周下游花生油價格降幅明顯，花生粕出貨進度加快，價格略漲。當前市場價格油廠壓榨虧損，策略上大多避險觀望，入市收購熱情不高。魯花、益海等大型油廠均未有收購計劃，歷史上不常見，也反映出油料米需求較差，陳米入庫后，油廠態度對價格走勢影響將減弱，后期需續關注陳米貿易商入庫及基層清貨進度。
現貨端看價格近期走勢趨穩，低價現貨走貨速度略有加快，清明節后氣溫回升，農戶與小販部分需要拋售庫存、回籠資金，或有短期集中拋售壓力，現貨市場或有繼續下跌可能，空間不大。周末東北部分市場及河南市場價格企穩，部分地區價格小幅上漲，現貨價格趨穩。進口蘇丹精米一般貨報價10200-10300元/噸，好貨報價10400-10450，報價趨穩成交一般。南方內貿市場未見明顯拿貨補庫，個別市場價格穩中偏弱，整體到貨量不大，銷量不快；油廠到貨量穩定，當前成交以進口米為主，少量收購國內貨源，市場觀望心理明顯。
PK310合約下方有供需求缺口（相對價格）炒作預期支撐，上方有新季增產預期壓制，預計短期內花生將維持震蕩偏弱走勢。近期進口米到港量增加，但是走貨平穩，庫存較小，或為加工需求拿貨，后期食品加工需求或將短期影響行情，后續需持續關注市場走貨、余貨情況及進口米到港。
一、 花生現貨、期貨價格走勢
1 本周花生現貨市場行情
1) 花生現貨價格回顧
截至2023年3月31日，全國通貨米均價為11420元/噸，價格平穩（3月24日11420元/噸）。全國油料花生米均價基本平穩（上周9731元/每噸），均價為9685元/噸。現貨整體趨勢表現為通貨花生走勢偏強、油料花生需求偏弱，當前價格對油廠吸引力不大，多隨用隨采。
本周主產區花生現貨價格、港口進口花生價格普遍偏弱調整，周末部分地區價格止跌走穩：
河南白沙產區行情略有好轉，局部價格堅挺，基層上貨有限，局部市場詢價的見多；河南大花生價格基本平穩，整體上貨量有限，市場適量消耗庫存，交易不多，成交以質論價。
遼寧多數地區報價平穩，個別地區穩中偏強，實際成交價格較亂，本地基本不上貨，市場高價拿貨謹慎，整體交易一般，成交以心態及質量論價。
吉林地區價格略微偏強，好貨剩余貨源不多，基本不上貨，市場賣庫存為主，局部地區詢價見多，交易氛圍好轉，成交以質論價。
山東地區價格基本穩定，本地剩余貨源不多，基本不上量，市場要貨一般，成交以質論價。
河北地區價格基本平穩，多數地區余貨基本見底，上貨量很小，市場要貨不多，交易清淡。
內貿市場價格基本平穩，個別市場價格略顯弱勢，到貨量一般，銷量普遍緩慢，貿易商觀望狀態，成交以質論價。
油料米方面，當前大型油廠均無收購計劃，反應當前階段油料米需求較差，整體成交量不大，部分油廠隨用隨采。全國油料當前報價區間：9400-10300元/噸，現貨報價跨度較大，報價混亂，油料米整體報價偏弱。
進口米方面，本周進口米價格松動，蘇丹精米黃島港報價一般貨10200-10300元/噸，好貨報價10400—10450左右，議價成交為主，要貨的一般。4月份花生進口到港或加速，短期內或為油廠、食品加工主要成交對象，花生現貨價格或承壓。
2) 油廠庫存及開機率
據我的農產品網數據，截止到4月7日國內花生油樣本企業廠家開機率為12.2%，開機率持續下滑（上周14.9%）。當前油廠壓榨虧損，少量開機，壓榨隨采隨用，按當前油廠收購情況，后期開機率或將持續偏低。
據我的農產品網數據，截止到4月7日國內抽樣油廠花生庫存統計60921噸，與上周相比減少890噸，抽樣油廠花生庫存逐漸走低，日消耗大于補給，基本上隨用隨采，庫存逐漸消耗，低開機率下消耗速度降低。
2 本周期貨市場行情走勢
1) 期貨合約價格走勢
本周花生期貨主力合約止跌翻紅跌勢暫緩，截至4月7日，花生期貨主力合約2310合約，收盤10424元/噸，周內最高10490元/噸，最低10146元/噸，周結算價10392元/噸，較上周上漲192點，漲幅1.88%，周度走勢止跌暫穩。
2) 花生期貨各合約價差
花生合約月間固定費用為倉儲費，當前國內冷庫庫存費用1元/噸·天，一個月花生庫存費用約為30元/噸，不考慮資金利息，則1月-4月倉儲費用：90元/噸，4-10月倉儲費用：180元/噸，10-1月倉儲費用：120元/噸。截至4月7日收盤，10-1合約價差600。
當前期貨合約價格走勢呈back結構，符合新產季花生增產預期，1月合約為新季合約，4月合約進入交割月份，PK10-1合約可嘗試反套機會。
3) 花生期貨各合約基差
通過對當前花生現貨通貨米及油料米價格折算，截至4月7日，符合交割標準花生現貨成交價格均值為10320元/噸（變更統計方式），PK2401合約基差496，PK2310合約基差為-104。當前基差數據統計看，PK310合約存在基差修復需求，短期回調結束后可考慮多單入場。
二、 油廠利潤計算
1) 花生油價格
本周國內普通一級花生油價格整體走勢偏弱（下滑400元/噸），臨沂金勝糧油報價：16600元/噸（上周17000元/噸），山東綠地食品報價：16600元/噸（上周17000元/噸），山東玉皇糧油報價：16800元/噸（上周17000元/噸），青島品好糧油報價：16600元/噸（上周17000元/噸），青島天祥食品：16600元/噸（上周17000元/噸）。
本周國內濃香一級花生油各家價格整體下滑（200~400元/噸），臨沂金勝糧油報價：18600元/噸，山東綠地食品報價：19000元/噸，山東玉皇糧油報價：18800元/噸，青島品好糧油報價：18000元/噸，青島天祥食品報價：18600元/噸。
綜合統計看，抽樣油廠一級普通花生油成交均價為16600元/噸，抽樣油廠一級濃香花生油成交均價為18600元/噸，整體報價持續下滑。
2) 花生粕價格
豆粕長期走勢偏弱：美豆上周大豆出口銷售量低于預期，美豆中西部種植天氣改善，阿根廷大豆美元政策以及巴西豐產預期逐步兌現，產量和出口量對市場沖擊較明顯，美豆承壓，國內豆粕跟隨下跌。4、5月份國內大豆到港量預計1800萬噸，國內大豆和豆粕庫存或將大幅回升,基差或維持偏弱格局。國內下游飼料需術疲軟，整體供應寬松，豆粕現貨報價持續下跌，長期看豆粕預計弱勢延續。
花生粕：深州魯花46蛋白花生粕報價4300；新鄉魯花花生粕價格未報；青島嘉里花生粕價格未報；兗州嘉里花生粕價格未報；中糧48蛋白花生粕價格未報；莒南玉皇油廠48蛋白花生粕報價4200，46蛋白花生粕報價4150；青島天祥油廠46蛋白花生粕報價4150；新鄉華豫油脂46蛋白花生粕報價4000；邢臺冀中糧油一級花生餅45蛋白報價4500。
3) 壓榨利潤計算
壓榨花生利潤統計：魯花花生成本價格按通貨成交均價，花生粕價格按照目前市場成交均價計算，油以一級濃香花生油均價計，小廠按油料米成交均價計算，花生粕價格按照目前市場成交價，花生油以一級普通花生油價格計算，目前油廠壓榨均處于虧損狀態。
三、 后市展望
2022/23花生產季出現種植面積、單產雙減，當前國內花生市場庫存在一成左右，余貨不多，在新季花生上市之前，國內花生市場（6-7）或將出現供需缺口。
短期看當前花生現貨市場價格偏弱趨穩，進口米到港量略有增加，報價暫穩，港口庫存累庫不多，大型油廠避險觀望仍較濃，當前價格整體采購熱情不高，近期天氣轉暖，市場余貨或面臨集中拋壓，短期看盤面承壓，需關注存貨商入冷庫數量占比。
中期來看當前現貨價格下，市場供需緊平衡，進口米到港會適當緩解國內市場供應緊張情況，短時間現貨價格仍偏弱。按當前產區余貨量以及需求情況，后期（5-6-7月份）花生價格調整后或將繼續圍繞供需缺口展開炒作。商品米需求量仍需持續關注，是否會有集中拿貨需求需重點關注（5月份中下旬）以及存貨商存米入庫數量占比。新季花生上市前，仍有缺口炒作預期，中期走勢偏強。
長期看新季花生有種植面積增加、產量增產預期（種用需求增加10%以上），對于新季種植面積及產量的估計，將對市場后期走勢產生較大影響。按當前種用花生需求量看，新產季花生增種、增產或成定局，當前盤面已走出back結構，遠月多單應適當保持理性，若種植面積不出現意外情況，不應過分看漲，若出現缺口炒作盤面價格拉高，應及時獲利出場規避風險。新季實際種植面積與產量需持續跟蹤，關注實際落地情況。后期需持續關注油廠收購政策、進口米到港量、交易價格變化、食品米拿貨需求情況及新季花生種植情況。
操作上：
單邊操作：短期PK310合約基差存在修復需求，可待此輪回調完畢（10100附近），逐漸布局PK310多單，后期或圍繞商品米需求及供需缺口（價格決定）在現貨空窗期進行炒作；長周期看按照今年花生種用需求量估計，大方向待供需缺口炒作走出高點后尋找做空機會。
套利操作可考慮PK10-1反套操作。
風險提示：油廠收購現狀反映油料米需求差，當前市場油、商走勢分離，后期油廠態度及食品加工拿貨節奏或對盤面有較直接影響，波動較大。
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